1.氧化鋁繼續減產，提振鋁價走強。錦江集團旗下山西孝義興安化工和河南三門峽開曼於近期各停產一條生產線，涉及產能約120萬噸/年。減產原因一方面由於氧化鋁價格較低，利潤被壓縮，另一方面由於山西、河南兩地鋁土礦因環保檢查而供應偏緊，但減產持續時間未定。加之前期中鋁等不同程度減少氧化鋁產量，在一定程度提振鋁價，使得鋁價在市場悲觀情緒濃鬱等宏觀壓力下表現出一定的抗跌性。
2.消費淡季來臨，現貨成交清淡。現貨市場，長江有色13980元/噸，相比上周上漲60元/噸；上海物貿13970元/噸，相比上周上漲80元/噸；廣東南儲14050元/噸，相比上周上漲60元/噸；國外升貼水0美元/噸，相比上周收窄29.75美元/噸；保稅區溢價130元/噸，與上周持平。SMM現貨成交顯示，臨近交割，隔月價差收窄，現貨貼水自50元/噸逐步收窄至平水附近，貼水收窄令出貨意願增多，但貿易活躍度降低，貿易商收貨量降低，下遊保持剛需，整體成交活躍度一般，庫存下滑主因到貨較少。
邏輯：本周氧化鋁現貨持續漲價，一方面由於北方市場部分企業因環保檢查趨嚴而繼續檢修減產，新增山西孝義興安化工和河南三門峽開曼兩家企業於近期各停產一條生產線；另一方面由於礦山開採受限，礦石供應偏緊，導致氧化鋁價格止跌回暖。電解鋁方面，本周鋁價波動加劇，受中美貿易摩擦升級等宏觀悲觀情緒影響，滬鋁一度跌破萬四關口，但隨著市場偏空情緒的消化，鋁價重回萬四關口上方運行。從現貨成交來看，下遊消費轉入淡季，貿易商活躍度一般，現貨成交清淡，市場表現不佳。綜上所述，在多空因素交織的背景下，滬鋁將維持震蕩運行。
周度展望：震蕩
風險因素：環保；中美貿易摩擦；匯率。