周二銅價破位下行。宏觀面上，雖然土耳其外匯市場暫時止跌，但美土問題並未解決，再加上周二中國公布的宏觀數據全線回落，宏觀面仍不樂觀，周二美元指數再次衝高，從而打開了美元上行的空間，這給銅市的下行奠定了基礎。回到銅市來看，周二最大的事件是Escondida，原計劃在晚上8點罷工，但下午稱雙方取得進展，決定再延期一天，雖然最終結果仍未出來，但達成共識的可能有性卻大幅增加，最近銅市滯跌，主要原因就是預期Escondida銅礦要罷工，所以罷工了，也是利多出盡，如果不罷工，那將出現補跌。從銅的基本面看，今年礦山供應問題不大，但消費正出現疲軟的跡象，7月份數據顯示，中國家電和汽車銷量疲軟，再考慮到中美貿易戰引發的定單下降，市場並不樂觀。從技術上看，LME銅價下破近期盤整區間，從而打開下行空間。國內銅價也將再次下試前期低點。交易上空單繼續持有，按我們前期的計劃，銅價破位是很好的加倉機會。
隔夜倫鎳延續疲弱走勢，滬鎳夜盤低位窄幅波動盤整。現貨方面，LME鎳貼水小幅收窄至貼97美元，庫存降幅持續收窄，昨日庫存降至248712噸。國內方面，金川俄鎳升水整體持穩運行，金川貨源流入市場有增加，不過成交情況仍然平淡。本周高鎳鐵採購家繼續持穩1100元高位運行，因鎳鐵廠利潤向好，國內進入8月份後鎳鐵產能處於恢復當中，包括此前受到環保影響的內蒙江蘇廣州等地，開工率預計均有所回升。同時，國內最大鎳鐵生產企業鑫海科技於後期計劃再度擴產6萬金屬噸鎳鐵產能，屆時若全部達產，鑫海科技年產能將達到18萬金屬噸。近期印尼方面鎳礦採購價上漲，主因印尼當地鎳生鐵廠產量增加，對外採購需求漸增。目前來看，全球精煉鎳去庫存步伐放緩，而且國內庫存倉單亦容易出現反復。同時我國及印尼的鎳鐵廠利潤率向好，後期產能有一定增長空間，原生鎳供應風險仍然存在。短期鎳價或延續偏弱走勢，操作上建議空單繼續持有。
因LME鋅庫存第二日增加1.05萬噸，倫鋅價格繼續走低到2443.5美元，受外盤拖累滬鋅1810合約盤中最低20650元/噸。昨日，現貨進口盈利空間打開，但現貨有一定支撐，跌幅較主力緩和。市場關注中國固定資產投資增速放緩到5.5%的弱勢指標，但我們認為7月不佳的數據驗證了8月初政策的全面轉向。技術上，滬鋅主力強支撐在20500-20800間。不過，鑒於形態轉弱，且已進入前期多單入場區域，建議不改變對鋅價振蕩反彈的看法，以20650元/噸盤中低點，靈活減持多單。
滬鉛夜盤振蕩，9月換月速度遲滯，暫時在18215元，今日是8月合約的最後交易日。操作上，短線多單持有。
周二夜盤鋁價小幅回調，總體維持震蕩趨勢，看多的安全邊際隨著礦石緊張的發酵進一步夯實，上漲驅動主要受到國內政策的影響，最主要的政策來自10月份進入秋冬季具體的限產規模；同時國內的消費受到政策托底的影響，整體預計穩定，總體建議繼續持多。