1.俄鋁制裁最後期限再度延遲。消息方面，美國財政部官網10月12日發布公告，美國財政部外國資產管制處進一步延長了與EN+Group plc（EN+）和俄羅斯鋁業聯合公司（RUSAL）有關的某些普通許可證的交易到期日從2018年11月12日延長到2018年12月12日，10月8日國務院常務會議決定，從11月1日起，將現行貨物出口退稅率為15%的和部分13%的提至16%;9%的提至10%，其中部分提至13%;5%的提至6%，部分提至10%。目前鋁出口制品多數退稅在13%，退稅若能提高至16%則進一步促進鋁材出口，改善國內原鋁消費。
2.氧化鋁價格承壓。截至10月12日，河南一級氧化鋁報價3120元/噸，較上周下跌230元/噸。山西一級氧化鋁報價3100元/噸，較上周下跌240元/噸。貴陽一級氧化鋁報價3100元/噸，較上周下跌75元/噸。澳大利亞氧化鋁FOB價格為550美元/噸，海德魯宣布剩餘50%產能不關後，FOB從600美元/噸下跌50美元/噸。河南、山西兩地環保督查小組撤離後，鋁土礦開採力度恐上升，河南地區已有少量露天礦開始復產，另外出口受阻，國內電解鋁有所減產，氧化鋁價格繼續承壓。
邏輯：上周宏觀市場的動蕩及產業數據的不理想，使得金屬市場遭受拋壓，而海德魯Alunorte 廠的復產造成氧化鋁價格下行，使得鋁價成本支撐弱化，LME鋁價大幅下挫。目前來看，海德魯氧化鋁廠的復產改變遠期氧化鋁缺口預期，同時造成澳洲FOB價格下滑，使得國產氧化鋁出口窗口面臨關閉；另外，高利潤刺激山西、河南兩地氧化鋁高負荷生產及新增產能投放，氧化鋁產出加大，同時部分電解鋁關停，共振造成氧化鋁價格將進一步承壓，3000元/噸關口支撐顯得岌岌可危。電解鋁方面，行業虧損使得部分產能關停和抑制新增產能投產進度，產出方面同比小幅負增長，但是需求端房地產、汽車均表現較差，中間加工環節採購悲觀，呈現供需兩弱格局，鋁價繼續尋底，倒逼高成本產能進一步退出才見曙光。
操作建議：區間操作
風險因素：海德魯Alunorte廠復產進度；俄鋁被制裁；新興國家經濟表現不佳。