1.經濟數據低於預期。消息方面，上周河南省出臺秋冬季大氣污染治理方案未明確氧化鋁、電解鋁、碳素陽極的明確限產比例，缺乏新意令市場失望。上周四，山西交口信發氧化鋁廠因電力問題停產部分生產線，預計影響時間為20-30天，影響產量約10萬噸。東方希望晉中氧化鋁廠進行檢修，由於9月有投新產能，合計影響產量有限。周五公布中國三季度經濟數據，中國三季度GDP增速回落至6.5%，為十年新低。前9月房地產投資持續回落，商品房銷售面積進一步放緩。9月工業增加值增速回落至5.8%，汽車增速下滑逾10%。
2.集中減產檢修，氧化鋁有望止跌。截至10月19日，河南一級氧化鋁報價3050元/噸，較上周下跌70元/噸。山西一級氧化鋁報價3045元/噸，較上周下跌55元/噸。貴陽一級氧化鋁報價3060元/噸，較上周下跌40元/噸。澳大利亞氧化鋁FOB價格為550美元/噸，海德魯宣布剩餘50%產能不關後，FOB從550美元/噸下跌50美元/噸至500美元/噸。山西地區減產消息，令在關鍵價格位置的氧化鋁價格陷於僵持，有望止跌。
邏輯：上周國內公布的宏觀數據表現多低於預期，三季度GDP增速低於預期與前值，9月規模以上工業增加值低於預期與前值，1-9月房產開發投資增速9.9%，較1-8月增速回落0.2 個百分點，經濟下行壓力較大，對金屬消息展望負面。目前，海外氧化鋁價格持續回落，國內氧化鋁價格本周跌幅放緩，包括東方希望晉中檢修，錦江集團旗下氧化鋁降負荷及信發交口停止部分生產線，釋放產量減少的信號，但是實際影響的量有待觀察，氧化鋁價格在3000元/噸有拉鋸，國慶後拖累鋁價下跌的主要因素至此告一段落。節後第二周下遊加工行業開工環比改善，鋁價下跌至低位下遊接貨意願好轉。中期，終端消費會逐漸告別當前小旺季，供需處於雙弱格局，鋁價弱勢難改；短期，氧化鋁少量減產消息的集中爆出及小旺季原鋁消費改善，鋁價下行壓力緩解。
操作建議：區間操作
風險因素：國內氧化鋁減產力度；俄鋁被制裁；天氣情況惡化造成限產超預期。