國投安信:10月25日有色金屬早評

2018-10-25 09:29:27來源: 有色寶

  周三銅市再次衝高回落,早時中國股市反彈曾給銅市以鼓舞,但晚盤美國股市大跌600餘點,並且打開下行空間,這給銅市施加了巨大的壓力,從數據來看,商品市場的“金絲雀”卡勒彼暴跌,美國房地產銷售全線下跌,歐洲PMI初值跌至26個月低點,美聯儲褐皮書和官員講官仍傾向於繼續加息,宏觀面一片悲觀。回到銅市來看,LME庫存減少4675噸,現貨升水9美元,但國內銅現貨升水降至貼20-升20元,市場仍缺少買盤,升水壓力很大,國內進口虧損持續超過700元,國內出口可能性不斷加大,如果本周國內庫存繼續增加,那麼國內供應寬松,消費不足的結論將到印證,銅市壓力也將加大。我們昨天專題討論了銅的生產情況,年底一些銅礦和冶煉廠將恢復生產。從技術上看,銅市重心下移,向下打開空間的可能性正在加大。鑒於本周股市多劫,銅市下行概率加大,我們可以空頭部分加倉,同時以LME6300美元,國內51000元做好止損。

  隔夜倫鎳延續回調走勢,重心繼續下移。現貨方面來看,LME鎳庫存昨日下降294到219366噸,貼水較昨日收窄至貼83.5美元附近。國內金川升水小幅回升,俄鎳升水暫持穩,下遊方面逢低採購較為積極。鎳鐵廠目前報價多在1070-1080元/鎳附近,鋼廠目前尚未給出最新的採購價格,鋼廠方面或對目前鎳鐵價格接受度較低。昨夜美股再遭血洗,市場悲觀情緒蔓延。鎳市上面,國內大型鎳鐵廠產能投放亦使得國內鎳鐵供應回升速度加快。短期鎳價或將繼續維持偏弱走勢,操作上建議空單繼續持有。

  倫鋅晚間觸及2721美元高點後,隨倫銅、美股再一次回吐漲幅,上影線較長目前在2665水平。除美股交投氛圍外,ILZSG8月數據顯示,鋅市場缺口從7月的6.97萬噸擴大到7.62萬噸,但從具體數據看,前8個月鋅精礦的產量增速達到2.03%,精鋅累計增長0.67%,8月全球精鋅產量環比下行;而1-8月全球精鋅消費出現了0.12%的降幅。鋅市場平衡表依然是精鋅產出問題。技術上,我們認為倫鋅需要進一步宣泄動能,昨晚已經再次觸及高點。由於滬鋅1901、1902遠月昨日再次衝上2.2萬元,我們也調整了倉位。操作上,1811近月多單仍可持有,同時已按目標價格布局了遠月空單。

  滬鉛夜盤震蕩小幅收漲,雖然近期題材都在強調環保,但我們認為四季度受汽車產銷低迷帶動,下遊蓄電池補庫需求很可能一般,趨勢上更傾向鉛價整體震蕩下行。操作上,繼續觀望,暫時以震蕩對待。

  周三夜盤鋁價繼續震蕩,鋁錠去庫放緩是目前鋁價向下的主要壓力,但全行業大面積虧損,近期鋁廠檢修消息集中,價格上下空間都不大, 建議觀望。

(責任編輯: 簡兒)
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