國內外氧化鋁價格倒挂,價格重回跌勢。在電解鋁高庫存下,鋁價走勢仍舊偏弱。
1.市場表現
倫鋁跌破2000美元關口後,在技術面上就呈現空頭的趨勢,雖然倫鋁和滬鋁的走勢相關性不是很強,但也會受到一定影響。目前來看,滬鋁反而是有色金屬中表現較弱的品種,採暖季限產對價格的影響很小。
2.影響因素及分析
挪威金屬生產商海德魯鋁業周四稱,預計2019年全球原鋁需求增速降至2%-3%,而2018年的增速預估為4%。公司表示,貿易制裁和關稅正影響著全球鋁貿易,並增加了經濟增長的不確定性。鋁一直是美國貿易爭端的重點,對全球鋁貿易確實有不利影響。
本周氧化鋁價格重新開始回落,由於電解鋁價格表現很弱,而冶煉廠又處於虧損狀態,因此反過來打壓原材料的價格。同時,海外氧化鋁價格下跌明顯。澳大利亞氧化鋁FOB價格為415美元/噸,在此價格下,國內氧化鋁價格反而比較高,這屬於價格倒挂。
本周山東濱州市公布了今年的採暖季限產方案,以電解槽計算,限產比例大約是產能的10%。這點與上周公布的山東聊城的限產方案基本一致。山東全省的限產政策基本可以確定位10%,之前網傳限產比例分為0、10%、20%三檔。
高庫存與經濟下行還是造成鋁價下行的主要因素。周四電解鋁社會庫存合計124.2萬噸,較上周四減少3萬噸。上周上期貨鋁庫存合計75萬噸,環比下降1.1萬噸。從歷史上看,在今年去庫存時期,上期所鋁庫存下降特別緩慢,因此等到未來補庫時,鋁庫存壓力將特別大,甚至將出現脹庫現象。
3.結論與操作建議
期貨庫存處於高位,是導致電解鋁價格持續下跌的主要原因之一。雖然電解鋁價格已跌破成本線,但目前氧化鋁價格重新開始下跌,成本的支撐作用也會減弱。
雖然滬鋁的下跌趨勢仍未改變,但建議觀望,關注20日均線的壓力。(蔣一星)