銅：
宏觀面，周末在G20會議上中美決定停止升級關稅等貿易限制措施，商品市場情緒有望回暖。倫敦金屬交易所3月期銅收跌0.11%，報6198.5美元/噸。國內方面，中國11月官方制造業PMI 50，為2016年7月以來新低，預期 50.2，反映出工業活動呈現進一步放緩。基本面，全球最大銅礦商--智利國營銅業公司(codelco)今年1-9月銅產量同比減少3%，至120萬噸，因礦石品位大幅下滑。庫存方面，LME庫存下降75噸至13.6萬噸，現貨端升水維持在30元/噸以上；國內方面，庫存有所下滑，現貨端升水擴大至120元/噸以上，國內庫存維持低位對現貨端形成支撐。期權方面，11月30日，銅期權成交量為29084手，較前一日減少13198手。持倉量為59846手，較前一日增加840手，成交量呈現大幅減少。銅期權成交量PCR為1.05，持倉量PCR為1.11，成交額PCR為1.42，鑒於短期銅價波動有望加大，可考慮期權波動率多頭。綜上，鑒於短期中美貿易談判靴子落地，市場信心得到修復，基本面利多佔優勢，銅價反彈概率較大。操作上，滬銅1902合約個人及產業客戶可考慮買入為主。