1. 新投部分釋放。產能變動，有三家小規模的電解鋁廠進行減產，山西晉能集團朔州能源鋁硅合金減產1.5 萬噸，四川廣元啟明星減產3.6 萬噸，重慶國豐減產1.2 萬噸。陜西美鑫30萬噸電解鋁產能12月12日開始投產，雲鋁鶴慶溢鑫鋁業計劃12月通電投產10萬噸產能，1月底有望鑄錠留下市場。
2. 氧化鋁考驗3000元/噸關口支撐。截至12月14日，河南一級氧化鋁報價3035元/噸，較上周下跌35元/噸。山西一級氧化鋁報價3015元/噸，較上周下跌45元/噸。貴陽一級氧化鋁報價3055元/噸，較上周下跌20元/噸。澳大利亞氧化鋁FOB價格為410美元/噸，較上周上漲10美元/噸。礦石價格有所松動，成本下移及供應轉為過剩，弱化3000元/噸關口支撐。
邏輯： 中央政治局會議釋放求穩信號，弱化去杠桿和房地產的重要性，當前經濟下行壓力加大，外部風險不確定性的情況下，政府對明年經濟狀況做好充分準備。美聯儲下周將進行本年度最後一次議息會議，大概率兌現加息預期，目前英國脫歐進程不順暢，歐元區12PMI初值51.4，低於預期值也低於前值，避險情緒走高支撐美元高位，同時對風險資產構成壓制。產業方面，虧損打出小電解鋁廠小規模的減產，共涉及產能約6萬噸，但氧化鋁價格走低，3000元/噸關口岌岌可危，成本下行減緩了電解鋁關停步伐。由於供應端收縮加上運輸滯留帶來的現貨去庫存持續，加上近期下遊加工尚未出現斷崖式下跌，供需拉鋸，短期鋁價低位震蕩；但是，遠期新增投放不可避免，再有中期協預計2019年全年汽車銷量為2800萬輛，較2018年零增長，壓制做多鋁價意願。
操作建議：區間操作
風險因素：電解鋁減產擴大。