銅：
宏觀面，歐洲領頭羊德國2018年GDP增長1.5%，創五年新低，美國12月PPI環比降0.2%，創兩年多來最大降幅，諸多數據反映出歐美經濟下行壓力加大，有色板塊震蕩為主。倫敦金屬交易所3月期銅收跌0.10%報5906.0美元/噸。國內方面，12月新增人民幣貸款、社會融資規模增量等貨幣供應數據均超預期，反映出官方以靈活的貨幣政策穩定國內經濟。基本面，國內現貨端小幅升水，國內庫存不斷下滑，近期精廢價差縮小或對電解銅消費形成刺激，利好主要來自供應呈現趨緊。持倉方面，銅總持倉逐步回升，下遊逢低採購。期權方面，1月15日，銅期權成交量為26610手，較前一日減少14376手。持倉量為64514手，較前一日增378手。銅期權成交量PCR為1.43，持倉量PCR為1.08，成交額PCR為4.72，期權市場做空動能有所增加。綜上，宏觀面依然呈現偏空，基本面略顯偏多，技術上，銅價下方46000-47000元/噸區域存支撐，維持震蕩偏弱觀點。操作上，滬銅1903合約個人客戶可考慮逢高短空為主，並設置好止損，下遊產業客戶暫時觀望。