行情回顧：今日滬銅低開低走，cu1905合約交投區間為49360-49710元/噸，收於49500元/噸，日下跌1.59%。持倉量223868，+14476；基差750，較前一日+740。外盤方面，截至15：33，3個月倫銅報6443.00美元/噸，日上漲0.51%。
銅市行業資訊方面：因當地進行安全生產大檢查，興安盟神馬礦業有限責任公司推遲復產銅精礦。該公司一消息人士透露。該消息人士稱：“我們去年底對銅精礦生產設備進行升級改造，增加環保處理設備，目前已準備就緒，原計劃3月初復產，但由於內蒙古地區進行為期一個月的安全生產大檢查，我們推遲復產，暫不確定復產時間。”該公司銅精礦年產能2,000噸。銅精礦品位22%min，停產前月產銅精礦約150噸。主要銷售給北方地區貿易商。當前銅精礦無庫存。
現貨分析：上海電解銅現貨對當月合約報升水50元/噸-升水190元/噸，平水銅成交價格50150元/噸-50250元/噸，升水銅成交價格50200元/噸-50350元/噸。全國兩會召開，政府工作報告宣布今年為制造業降增值稅目標自16%降至13%，滬期銅自隔夜低位返升，繼續整理於5萬元附近。早市現貨報價紊亂，持貨商堅定上抬報價趨勢，早盤一度聽聞升水200-300元的好銅報價，平水銅無法跟隨，直至10點左右，市場瘋狂亂態稍有穩定平復，市場自好銅升水180-190元/噸開始摸索性成交，平水銅自升水百元附近開始報價，濕法銅平水~升水20元/噸。然而，市場畏高情緒濃厚，而持貨商換現意願強，報價開啟一路下調模式，好銅第二節交易時段已在升水150元/噸左右，平水銅下調至升水60-70元/噸，市場逐漸步入正常交易態勢。但市場貨源較多，有壓價空間，午市尾盤，平水銅已降至升水20元/噸，好銅升水已降至120元/噸，濕法銅終於頂不住，恢復至貼水40元/噸一線報價。今日仍是貿易商引領市場成交，但升水高企且混亂，暫未獲得下遊認可。盤面尚在整理震蕩中，5月合約已初顯降稅價差，現貨升水需要做進一步的調整，市場等待理智性的回歸。
倉單庫存：倉單125688，+726；3月04日，LME銅庫存為123,425噸，較上一交易日減少2,675噸。截止至2019年3月1日，上海期貨交易所陰極銅庫存為227,049噸，較上一周增加9,255噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在平均水平。
主力持倉：滬銅1905合約前二十名多頭持倉70583，+3754；空頭持倉80115，+14960。主流多空持倉雙雙增加，其中空頭增幅更為明顯。
行情研判：今日滬銅低開低走，因中國下調經濟增長目標，疊加美元指數的走強，銅價表現承壓，其中由於中國今年計劃將制造業現行16%的稅率降至13%的影響，遠月合約跌幅明顯較大。現貨市場上，仍是貿易商引領市場成交，但升水高企且混亂，暫未獲得下遊認可。盤面尚在整理震蕩中，5月合約已初顯降稅價差，現貨升水需要做進一步的調整，市場等待理智性的回歸。技術面上，期銅主力1905合約下滑並承壓於布林帶中軌下方，MACD指標紅柱進一步萎縮，盤面維持偏弱走勢。操作上建議滬銅1905合約短期觀望為主。
