行情回顧：今日滬銅震蕩走弱，cu1905合約交投區間為49340-49670元/噸，收於49400元/噸，日下跌0.30%。持倉量235600，+11732；基差535，較前一日-215。外盤方面，截至15：33，3個月倫銅報6453.50美元/噸，日下跌0.46%。
銅市行業資訊方面：知名投行高盛( Goldman Sachs)周二對大宗商品價格作出展望，“我們預計政策放緩將改善銅需求，並維持到年底前銅價預估在每噸7,000美元不變。”
現貨分析：上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸-升水120元/噸，平水銅成交價格49820元/噸-49930元/噸，升水銅成交價格49970元/噸-50050元/噸。滬期銅小幅走低，整理於49900元/噸一線，隔月合約價差保持back結構，並已擴大至70-80元/噸，令今日市場現貨升貼水進一步回歸理性結構，早間持貨商報價貼水20元/噸-升水120元/噸，升水結構難以得到市場認同，市場再次開啟下調報價模式，好銅快速降至升水100-110元/噸，平水銅持貨商換現情緒更濃，報價自貼水20元/噸調降至貼水50元/噸。第二節交易階段，市場在部分貿易商加大甩貨力度的引領下，再次出現下墜式的調價，好銅出現報價升水80-90元/噸，平水銅報價已在貼水60元/噸以上，下遊買量較小，濕法銅成交困難，報價貼水130元/噸調價降至貼水170元/噸。價差結構的變化令持貨商流露出明顯的逢升水拋貨換現的情緒，在拋貨集中成交乏力的情況下，在價差持續近強遠弱態勢下貼水仍有下擴的空間。
倉單庫存：倉單128621，+2933；3月05日，LME銅庫存為118,600噸，較上一交易日減少4,825噸。截止至2019年3月1日，上海期貨交易所陰極銅庫存為227,049噸，較上一周增加9,255噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在平均水平。
主力持倉：滬銅1905合約前二十名多頭持倉76201，+5686；空頭持倉83764，+3649。主流多空持倉雙雙增加，其中多頭增幅更為明顯。
行情研判：今日滬銅震蕩走弱，因美元指數的走強，疊加API原油庫存意外大增，油價走低拖累銅價走勢，銅價進一步下滑。現貨市場上，價差結構的變化令持貨商流露出明顯的逢升水拋貨換現的情緒，在拋貨集中成交乏力的情況下，價差持續近強遠弱態勢下貼水仍有下擴的空間。技術面上，期銅主力1905合約承壓於布林帶中軌下方，MACD指標高位形成死叉，盤面維持偏弱走勢。操作上建議滬銅1905合約可考慮背靠50000元/噸輕倉做空。
