1. 美國終止對俄鋁制裁。消息方面，莫斯科4月1日消息，俄羅斯鋁業（Rusal）首席執行官Evgenii Nikitin稱，俄鋁已經恢復向美國市場的鋁供應，以重新奪回市場份額。去年4月，美國財政部對38個俄羅斯個人及實體發起制裁，涉及俄鋁、俄鎳兩家巨頭的主要股東。1月28日，俄鋁公告稱，已被美國財政部從制裁名單中剔除。俄鋁是除中國以外全球最大的鋁生產國，這一舉措將加速海外鋁產能的擴增，對鋁價形成壓制。
2. 氧化鋁受供給過剩影響價格承壓。氧化鋁現貨方面，截至4月4日，河南一級氧化鋁報價2665元/噸，較上周下跌50元/噸。山西一級氧化鋁報價2655元/噸，與上周下跌50元/噸。貴陽一級氧化鋁報價2690元/噸，較上周下跌30元/噸。3月份氧化鋁減產產能主要集中在山西及山東地區，但減產規模及時間有限，且多數將在4月復產，難以扭轉氧化鋁供應過剩格局。因此，雖然下遊需求有所回暖，但氧化鋁受供給端影響較大價格依然承壓。
邏輯：宏觀方面，中國PMI指數超預期表現及中美經貿磋商穩步順利進行，給予投資者一定信心，市場短期情緒好轉。基本面上，供給端，近期廣西、雲南及陜西地區新增產能持續釋放，同時山東、青海等地陸續復產，鋁供應壓力只增不減；成本端，氧化鋁出口訂單緩慢增加，供應過剩格局未有改變，短期價格依然承壓，不利於從成本端對鋁價形成支持；需求端，除了博取稅點提前囤貨以外，下遊訂單也在逐漸增加，鋁線纜、鋁板帶箔及鋁型材訂單均有所提升。短期來看，雖然受宏觀利好支撐，但需求缺乏明顯亮點，加之4月集中復產，鋁價將維持震蕩運行。
操作建議：區間操作
風險因素：中美貿易磋商，兌現稅點的現貨拋壓。