1. 美鋁一季度鋁土礦同比增長6%。消息方面，美鋁2019年1季度鋁土礦產量1190萬噸，環比增1%，同比增6%；1季度銷量1140萬幹噸，其中1020萬幹噸為集團內部消耗；預計2019年全年鋁土礦銷量4700~4800幹噸，同比增1.3%。
2. 氧化鋁短期反彈。氧化鋁現貨方面，截至4月19日，河南一級氧化鋁報價2675元/噸，較上周上漲20元/噸。山西一級氧化鋁報價2670元/噸，較上周上漲15。貴陽一級氧化鋁報價2675元/噸，與上周持平。澳大利亞氧化鋁FOB價格為363美元/噸，較上周下跌32美元/噸。出口窗口關閉，大廠惜售但資金承受能力有限，預計惜售的貨物不久將回歸市場，對氧化鋁價格的反彈高度預計在2700-2750元/噸。
邏輯：宏觀方面，統計局公布的一季度GDP同比增速及3月工業增加值增速表現良好，為鋁價釀造正面的氛圍。基本面上，供給端，由於二季度新增產能投放排產處於空窗期，主要增量來自於復產。復產方面山東魏橋的恢復速度低於預期，青海省的電力談判仍在進行，近期行業利潤明顯改善，或對側面推進復產進度。成本端，氧化鋁近期觸底反彈，預計反彈空間為100-150至2700-2750元/噸，由於新投在二季度末釋放，中長期價格仍有下行空間，短期由於成品價格快於原料，因此電解鋁行業利潤快速修復；需求端，下遊消費仍在增長，現貨去庫幅度增加。短期來看，行業利潤快速修復刺激潛在的復產加快，另外，內外比值拉大不利於出口及內外盤反套，這些會給鋁價上行帶來阻力。
操作建議：區間操作
風險因素：宏觀利好情緒降溫；消費不及預期。