一、核心要點
1、周度數據
2、多空因素分析
周度觀點策略總結：上周滬鋁主力1907合約先抑後揚，周初因中美貿易緊張關係的持續，以及挪威海德魯獲準全面重啟Alunorte氧化鋁廠產能的消息影響，鋁價呈現高位回落；但隨著國內氧化鋁價格的持續上漲，以及鋁庫存的下滑，使鋁價底部存有支撐。本周來看，當前市場對中美貿易緊張的擔憂情緒猶存，宏觀面上整體仍處偏空態勢；基本面來看，氧化鋁價格雖繼續上行，但隨著國際氧化鋁復產的增加，其價格進一步上行空間也將受限，且鋁終端需求的疲軟尚未改變，預計短期鋁價或以震蕩為主。操作上建議滬鋁1907合約可以考慮在14100-14350元/噸之間高拋低吸，止損各100元/噸。
二、周度市場數據
截止至2019年05月24日，長江有色市場1#電解鋁平均價為14,240元/噸，較上一交易日增加70元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別為14,230元/噸、14,590元/噸、14,260元/噸、14,230元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場1#電解鋁現貨平均價格較近5年相比維持在平均水平。
截止至2019年05月24日，電解鋁升貼水維持在升水10元/噸附近，較上一交易日下跌10元/噸。從季節性角度分析，當前現貨升貼水較近5年相比維持在平均水平。
截止至2019年05月24日，上海期貨交易所電解鋁庫存為539,202噸，較上一周減少29,929噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在平均水平。截止至2019年5月24日，LME鋁庫存為1,208,900噸，較上一交易日減少5,125噸，注銷倉單佔比為38.66%。
截止至2019年05月24日，前五名合計滬鋁多頭持倉為96,432手，較上一交易日增加2,748手，多頭增速率為2.85%。前五名合計滬鋁空頭持倉為120,928手，較上一交易日增加2,997手，空頭增速率為2.48%。
截止至2019年05月24日，電解鋁總計倉單為276,802噸，較前一交易日減少7,368噸,較近5年相比維持在較低水平。
根據權威機構統計，2019年04月份，氧化鋁供需過剩11萬噸，較上個月過剩擴大10萬噸，從季節性角度分析，當前供需平衡情況較近5年相比維持在平均水平；2019年03月份，電解鋁供需缺口累計值為0.2萬噸，從季節性角度分析，當前供需平衡情況較近5年相比維持在較高水平。