內外走勢：周一LME鋁小幅走高，截止北京時間15：00，3個月倫鋁報1809.5美元/噸，日漲0.86%。滬鋁主力1908合約延續下探，日內最高13855元/噸，最低13720元/噸，收盤價13750元/噸，較上一交易日收盤價跌0.58%；成交量13.95萬手，日減10714手；持倉24.27萬手，日減1392手。基差擴大至70元/噸；滬鋁1908-1909月價差縮小至5元/噸。
市場焦點：（1）6月財新中國制造業採購經理人指數（PMI）錄得49.4，低於5月0.8個百分點，四個月來首次落於榮枯分界線以下，顯示中國制造業景氣度明顯下降。（2）有消息稱，土耳其標準能源公司計劃今年三季度末開始鋁土礦生產，即將開發的鋁土礦礦區儲量約550萬噸，其年產能60萬噸，今年計劃產量20萬噸左右。（3）中美領導人會晤，雙方同意在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商。
現貨分析：7月1日SMM現貨A00鋁報價13800-13840元/噸，均價13820元/噸，較上一交易日跌80元/噸。SMM報道，今日持貨商出貨積極，因價格回落，低價位下中間商有一定補貨，整體交投較好。但下遊周一並未表現出明顯的接貨意願，基本按需採購，貿易商皆反饋下遊消費存在轉弱跡象，對近期下遊消費預期的態度偏悲觀。今日整體成交一般。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計168481噸，日減1172噸，連降10日；6月28日，LME鋁庫存為996725噸，日減7025噸；截止6月28日當周，上海期貨交易所鋁庫存為423068噸，周減5829噸，連降14周為今年以來最低。
主力持倉：滬鋁主力1908合約前20名多頭持倉89977手，減少631手，空頭持倉82990手，減少2058手，凈多持倉6987手，日增1427手，多空均減，凈多增加。
行情研判：7月1日滬鋁主力1908合約延續下探。中美願意重啟貿易磋商，對鋁價形成部分支撐，不過成本端氧化鋁價格持續下降，疊加消費淡季來臨，鋁價壓力增加。現貨方面，今日因價格回落，低價位下中間商有一定補貨，但下遊並未表現出明顯的接貨意願，基本按需採購，貿易商皆反饋下遊消費存在轉弱跡象。技術上，滬鋁主力1908合約運行至均線組下方，日線MACD紅柱轉綠柱，KD指標K值拐頭向下，預計短期震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁1908合約於13750元/噸附近做空，止損位13820元/噸。
