內外走勢：周二LME鋁高位回落，截止北京時間15：20，3個月倫鋁報1790.9美元/噸，日跌0.03%。滬鋁主力1908合約探底回升，日內最高13750元/噸，最低13630元/噸，收盤價13710元/噸，較上一交易日收盤價跌0.29%；成交量13.93萬手，日減210手；持倉23.88萬手，日減3870手。基差縮小至-60元/噸；滬鋁1908-1909月價差縮小至0元/噸。
市場焦點：（1）美國6月ISM制造業PMI實際錄得51.70，好於預期值51；美國6月Markit制造業PMI終值自50.10上修至50.60，仍低於前值52.1。（2）國際鋁業協會數據顯示，2019年5月份全球氧化鋁產量約為1020萬噸，環比小幅增加約0.1%，同比減少0.7%。今年1-5月份全球氧化鋁產量累計約為5060萬噸，較去年同期增加約1.2%。
現貨分析：7月2日SMM現貨A00鋁報價13630-13670元/噸，均價13650元/噸，較上一交易日跌130元/噸。SMM報道，今日現貨鋁價較昨日跌幅過百，持貨商出貨意願收斂，惜售挺價，低價位下中間商接貨意願明顯提升，今日市場表現接多出少，實際成交略顯僵持。下遊廠家今日照舊按需採購，對價格大跌表現並不敏感，或暗示下遊消費確有轉弱跡象。今日華東整體成交較昨日略差。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計168180噸，日減301噸，連降11日；7月1日，LME鋁庫存為989125噸，日減7600噸。
主力持倉：滬鋁主力1908合約前20名多頭持倉88992手，減少985手，空頭持倉83362手，增加372手，凈多持倉5630手，日減1357手，多減空增，凈多減少。
行情研判：7月2日滬鋁主力1908合約探底回升。中美雙方會晤取得良好進展利好逐步消化，同時美國表示將對歐盟徵收新關稅，美元指數表現堅挺打壓鋁價，同時成本端氧化鋁價格持續下調，疊加下遊消費疲弱，鋁價繼續承壓。現貨方面，持貨商出貨意願收斂，惜售挺價，低價位下中間商接貨意願明顯提升，今日市場表現接多出少，實際成交略顯僵持。技術上，滬鋁主力1908合約觸及四月以來新低13645，KD指標K值下穿D值，預計短期震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁1908合約於13750元/噸附近做空，止損位13820元/噸。