氧化鋁價格已跌至較低水平，下方空間較小。
1.市場表現
本周滬鋁呈現先揚後抑的走勢，主力1908合約收於13790元，周上漲40元。
周四周五鋁價出現的較大反彈，但市場上並沒出現突發消息，鋁的基本面也沒有改變。唯一的解釋就是鋁價短期內跌深了，空單平倉離場。
2.影響因素及分析
本周末，中美雙方如期舉行了會晤，就當時的消息來看，會晤結果是略好於預期的。特朗普允許美國企業向華為銷售產品，這是筆者意料之外的。而暫停對3000億美元中國進口商品加徵關稅是意料之中的事，因為之前美國就已經多次延期對2000億美元中的部分商品加徵關稅。
總的來看，此次中美會晤其實也沒有達成實質性協議，目前中美雙方還有繼續談判。美國不願意取消已經加徵的關稅，而商務部表示美方對華產品單邊加徵關稅是中美經貿摩擦起點，如果雙方能達成協議，加徵的關稅必須全部取消。衝突還是比較明顯的。
另外，本周美國突然宣布對中國臺灣、韓國鋼鐵徵收456%的關稅，表明中美貿易摩擦依舊不理想。
本周氧化鋁市場價來到了2750元/噸，較上周下降了大約100元。當前氧化鋁價格已經跌至生產企業的現金成本附近，再往下跌的空間不大。氧化鋁生產與電解鋁生產不同，氧化鋁生產企業可隨時停產，停復產成本較低。
據SMM消息，麥德龍礦業已與中鋁集團簽署了協議，將在今年下半年交付42萬濕噸鋁土礦。該鋁土礦會運往山西的冶煉廠，因為該地區鋁土礦供應減少，導致產能受到影響。該冶煉廠也正計劃升級冶煉條件，以滿足麥德龍鋁土礦的加工要求。未來進口鋁土礦的使用比例是也來越大，國內環保的影響將下降
本周，國內電解鋁社會庫存繼續下降，合計減少3.3萬噸至101.2萬噸，目前國內電解鋁庫存仍在下降，但現貨銷售表現較差，尤其是北方鋁錠銷售特別困難。
央行周四未開展逆回購操作，當日有300億元逆回購到期，實現凈回籠300億元。Shibor全線下行，7天期下行0.6bp報2.139%。目前市場利率較低，實體企業資金較多，但有消息稱，未實際用作生產，而是用於金融市場套利。
3.結論與操作建議
周四周五，鋁價出現了較強的反彈，很有可能是因為前期的空單有部分止盈離場。目前氧化鋁價格已經來到相對較低的水平，下方空間已不大，這會對鋁價有一定的支撐，建議空單離場觀望（蔣一星）