內外走勢：周五LME鋁震蕩微跌，截止北京時間15：01，3個月倫鋁報1803美元/噸，日跌0.36%。滬鋁主力1908合約衝高回落，日內最高13895元/噸，最低13760元/噸，收盤價13790元/噸，較上一交易日收盤價漲0.11%；成交量10.76萬手，日增17020手；持倉21.47萬手，日減15676手。基差擴大至20元/噸；滬鋁1908-1909月價差擴大至0元/噸。
市場焦點：（1）周五晚間，將公布美國6月季調後非農就業人口非農就業報告以及美國6月失業率。（2）麥德龍礦業(Metro Mining)已與中鋁集團簽署了協議，將在今年下半年交付42萬濕噸鋁土礦，將運往山西的冶煉廠，因為該地區鋁土礦供應減少。目前麥德龍礦業已完成2019年330-350萬濕噸鋁土礦銷售目標的90%。
現貨分析：7月5日SMM現貨A00鋁報價13790-13830元/噸，均價13810元/噸，較上一交易日漲50元/噸。SMM報道，今日市場貨源充足，因鋁價連漲兩日，持貨商前幾日曾低位入手貨源，因而今日出貨積極，部分簽訂周均價或月均價採購訂單的中間商今日提貨積極，轉手賣現貨亦較為活躍，與貿易商間交投熱情。下遊因臨近周末存在備貨需求，今日接貨意願顯著提升，買貨狀態較前兩日有明顯好轉。今日華東整體好於昨日。
倉單庫存：周五滬鋁倉單合計160781噸，日減5942噸，連降13日；7月4日，LME鋁庫存為971500噸，日減6250噸，連降40日。
主力持倉：滬鋁主力1908合約前20名多頭持倉79668手，減少5418手，空頭持倉75989手，減少4590手，凈多持倉3679手，日減828手，多空均減，凈多增加。
行情研判：7月5日滬鋁主力1908合約衝高回落。美國非農數據即將公布，將影響市場對7月份降息的預期，在此之前市場表現謹慎，同時氧化鋁價格已跌至較低水平，對鋁價壓力有所減弱，預計下方空間有限。現貨方面，下遊因臨近周末存在備貨需求，今日接貨意願顯著提升，買貨狀態較前兩日有明顯好轉。技術上，滬鋁主力1908合約影線上探10、20日均線，KDJ指標出現金叉，預計短線震蕩偏多。操作上，建議滬鋁1908合約於13780元/噸附近做多，止損位13720元/噸。