內外走勢：周二LME銅小幅下跌，截止北京時間15：00，3個月倫銅報5879.0美元/噸，日跌0.01%。滬銅主力1909合約高開走弱，日內最高46570元/噸，最低46110元/噸，收盤價46190元/噸，較上一交易日收盤價跌0.43；成交量133840手，日增37600手；持倉22.99萬手，日增8856手。基差縮小至15元/噸；滬銅1908-1909月價差擴大至-20元/噸。
市場焦點：（1）北京時間周二22：10，聖路易斯聯儲主席布拉德將發表講話，作為美聯儲最鴿派的成員之一，布拉德的講話備受關注。（2）智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色簽訂2020年上半年TC長單，價格為mids-60（65美元/噸上下），逼近冶煉廠盈虧線。而江銅與Antofagasta簽訂的2019年度長單TC價格為80.8美元/噸，2018年為82.25美元/噸。
現貨分析：7月9日SMM現貨1#電解銅報價46160-46250元/噸，均價46205元/噸，較上一交易日跌205元/噸。SMM報道，現貨消費疲軟，持貨商看空後市，換現意願強，成交少而艱難，貨源的寬松令升水快速回落，個別貿易商率先加大低價出貨力度，對市場有一定拖累影響，可壓價至更低水平；下遊未見大量逢低買盤，貿易商間詢價較為活躍，但出手買貨略顯猶豫，貿易商心存壓價空間和意願。期現同跌，銅市顯弱。
倉單庫存：周二滬銅倉單合計61500噸，日增1269噸；7月8日，LME銅庫存為298300噸，日減4675噸。
主力持倉：滬銅主力1909合約前20名多頭持倉71393手，日增4084手，空頭持倉77624手，增加434手，凈空持倉6231手，日減3650手，多空均增，凈空減少。
行情研判：7月9日滬銅主力1909合約高開走弱。美國非農就業數據表現強勁，美聯儲7月大幅降息的預期減弱，今晚偏鴿派的布拉德將發表講話，預計鴿意將收減，利多美指，同時下遊銅材價格延續下調，顯示需求疲弱，銅價繼續承壓。現貨方面，現貨消費疲軟，持貨商看空後市，換現意願強，成交少而艱難，貨源的寬松令升水快速回落，個別貿易商率先加大低價出貨力度，對市場有一定拖累影響，可壓價至更低水平。技術上，滬銅主力1909合約繼續承壓於30日均線，日線MACD指標綠柱增長，預計短線偏弱運行。操作上，建議滬銅1909合約可於46300元/噸附近逢高空，止損位46600元/噸。