內外走勢：周五LME鋁震蕩微漲，截止北京時間15：34，3個月倫鋁報1825.0美元/噸，日漲0.22%。滬鋁主力1908合約低開震蕩，日內最高13790元/噸，最低13730元/噸，收盤價13770元/噸，較上一交易日收盤價跌0.25%；成交量10.09萬手，日減50406手；持倉20.15萬手，日減4148手。基差縮小至-50元/噸；滬鋁1908-1909月價差擴大至-25元/噸。
市場焦點：（1）昨夜美國出爐的6月核心CPI月率上漲0.3%，創下一年半以來最大增幅。與此同時，美國初請失業金人數也表現強勁，好於預期及前值。（2）商務部稱，中美經貿團隊正在就下一步具體安排保持溝通。（3）2019年6月份中國氟化鋁生產商銷量約為6萬噸，環比增加約15.9%，同比增加約27.7%。
現貨分析：7月12日 SMM現貨A00鋁報價13700-13740元/噸，均價13720元/噸，較上一交易日跌80元/噸。SMM報道，今日現貨鋁價幾乎回吐前一日所有漲幅，市場觀望情緒又起，早間持貨商出貨依舊較為積極，貿易商間交投熱情，10:30後考慮到市場價格合適，貿易商及中間商開始轉為接貨為主，成交尚可。但下遊端因訂單轉弱，加上對價格觀望，今日備貨情緒不高，接貨雖好於昨日但仍低於市場預期備貨水準。今日華東整體成交一般。
倉單庫存：周五滬鋁倉單合計155266噸，日減475噸；7月11日，LME鋁庫存為934500噸，日減7250噸，連降45日。
主力持倉：滬鋁主力1908合約前20名多頭持倉75201手，日減1039手，空頭持倉74272手，日減900手，凈多持倉929手，日減139手，多空均減，凈多減少。
行情研判：7月12日滬鋁主力1908合約低開震蕩。隔夜出爐的美國經濟數據表現強勁，基本打消美聯儲本月大幅降息預期，美元小幅回升，疊加下遊需求偏弱，對鋁價形成部分壓力。現貨方面，今日市場觀望情緒又起，持貨商出貨依舊較為積極，貿易商間交投熱情，但下遊端因訂單轉弱，加上對價格觀望，今日備貨情緒不高。技術上，滬鋁主力1908合約日線MACD紅柱走平，關注上方30日均線壓力，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁1908合約於13800元/噸附近做空，止損13870元/噸。