內外走勢：周一LME鋁震蕩偏空，截止北京時間15：03，3個月倫鋁報1843.5美元/噸，日跌0.19%。滬鋁主力1909合約下滑震蕩，日內最高13995元/噸，最低13840元/噸，收盤價13860元/噸，較上一交易日收盤價跌0.54%；成交量15.50萬手，日減1292手；持倉24.40萬手，日減2126手。基差擴大為-10元/噸；滬鋁1909-1910月價差縮小為-25元/噸。
市場焦點：（1）密歇根大學上周五公布的數據顯示，美國7月密歇根大學消費者信心指數初值為98.4，相比於預期值98.5，相差不大，略好於前值98.2。（2）2019年6月底中國再生鋁合金生產商庫存量約6.8萬噸，環比減少約6.3%，同比增加約51.3%。
現貨分析：7月22日 SMM現貨A00鋁報價13830-13870元/噸，均價13850元/噸，較上一交易日跌70元/噸。SMM報道，早間某大戶在華東收貨近萬噸，持貨商出貨較為積極，因價格回落中間商接貨尚可，買賣雙方交投活躍。下遊上周因畏高觀望整體採購不多，今日現貨鋁錠高位回落，在連續幾日消耗原料庫存背景下，今日補貨較為積極。整體來看今日華東成交較好。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計151441噸，日減1103噸；7月19日，LME鋁庫存為974000噸，日減6200噸。截止7月19日當周，上海期貨交易所鋁庫存為422022噸，周增2972噸。
主力持倉：滬鋁主力1909合約前20名多頭持倉77891手，日減751手，空頭持倉90250手，日增384手，凈空持倉12359手，日增1135手，多減空增，凈空增加。
行情研判：7月22日滬鋁主力1909合約下滑震蕩。美國7月密歇根大學消費者信心指數好於預期，美元獲得買盤提振，同時上遊氧化鋁廠庫存持續增加、價格下降，令鋁價承壓。現貨方面，早間某大戶在華東收貨近萬噸，持貨商出貨較為積極，因價格回落中間商接貨尚可，買賣雙方交投活躍。下遊上周因畏高觀望整體採購不多，今日現貨鋁錠高位回落，在連續幾日消耗原料庫存背景下，今日補貨較為積極。技術上，滬鋁主力1909合約日線MACD紅柱縮短，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁1909合約於13870元/噸附近做空，止損位13940元/噸。
