氧化鋁生產處於虧損邊緣，而電解鋁生產利潤豐厚，此狀態不可持續。
1.市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上漲的走勢，主力1909合約收於13935元，周上漲140元。
相對於其他有色金屬而言，鋁的走勢相對弱一些，有一部分原因是因為氧化鋁價格繼續走弱，但目前大概率已接近底部。如果有色板塊繼續走高，那麼鋁價也是比較難跌的。
2.影響因素及分析
本周全國氧化鋁平均價2577元/噸，較上周下降了大約58元，目前價格還處於跌勢當中，但跌幅已經收縮，同時氧化鋁價格接近底部的可能性進一步提高。目前氧化鋁價格走勢還是會對鋁價有一定拖累。
氧化鋁價格的持續走弱，電解鋁價格卻震蕩向上，目前氧化鋁生產處於虧損的邊緣，而電解鋁的生產利潤較為豐厚。一般情況下，這種狀態是較難持續的，因為氧化鋁生產線的啟停更加簡單，並且啟停成本遠遠低於電解鋁的啟停成本。
本周國內電解鋁社會庫存繼續回升，周四電解鋁庫存合計103.3萬噸，環比增加0.9萬噸。進入消費淡季後，下遊消費訂單持續走弱，預計電解鋁累庫將持續。
據SMM消息，美國商務部批準Beverage Container Corp的要求，免除約35000噸從中國進口的罐用鋁板關稅，主要是由於美國國內供應不足。
3.結論與操作建議
目前，以盤面價格計算，電解鋁生產利潤豐厚，而氧化鋁生產處於虧損邊緣，預計此狀態不可持續。受有色板塊走強影響，電解鋁價格也是比較難跌的，氧化鋁價格可能會企穩回升，修復利潤分配。因此等到氧化鋁價格企穩後，現貨商可採取買氧化鋁空電解鋁的策略。（蔣一星）