內外走勢：周三LME銅震蕩上行，截止北京時間15：04，3個月倫銅報5993.5美元/噸，日漲0.16%。滬銅主力1909合約低開震蕩，日內最高47200元/噸，最低46750元/噸，收盤價47090元/噸，較上一交易日收盤價跌0.44%；成交量16.35手，日增30090手；持倉25.05萬手，日減3542手。基差縮小至-85元/噸；滬銅1909-1910月價差為-50元/噸。
市場焦點：（1）6月份美國成屋銷售數據為527萬套，低於前值534萬套和預期533萬套。（2）英國首相選舉結果出爐，約翰遜如期當選；歐洲央行央行降息概率依然高企，英鎊和歐元走弱。（3）國際貨幣基金組織IMF將 2019年全球經濟增長下調至3.2%，較4月份下調0.1個百分點。（3）Yamana Gold發布了關於Agua Rica銅金礦項目的可行性研究報告，結果表明概況已探明和可能的銅礦儲量較去年年底增加了21%至118億磅。
現貨分析：7月24日SMM現貨1#電解銅報價46940-47070元/噸，均價47005元/噸，較上一交易日跌305元/噸。SMM報道，期盤下跌持貨商企圖抬高升水報價，貿易商仍有收貨意願，但報價毫無吸引力，僵持片刻後好銅、平水銅下調，暫難有壓價空間；今日下遊詢價增多，有逢低入市意願。盤面在承壓中，但尚未到下遊的理想價格區間，下遊雖有買盤但大多顯謹慎，貿易商持續伴有收貨意願，但今日未見貼水報價，故也未達到其可買價格區間，供需拉鋸之下，升水要持續上挺顯困難。
倉單庫存：周三滬銅倉單合計61569噸，日減1727噸；7月23日，LME銅庫存為293375噸，日減2350噸。
主力持倉：滬銅主力1909合約前20名多頭持倉74959手，日減1962手，空頭持倉91994手，日增94手，凈空持倉17035手，日增2056手，多減空增，凈空增加。
行情研判：7月24日滬銅主力1909低開震蕩。英鎊和歐元走弱，支撐美元上漲，疊加銅庫存有所增加，銅價壓力仍存，不過廢銅進口量大幅下降，以及銅加工費TC持續下調，銅礦供應憂慮上升，對銅價支撐增強。現貨方面，期盤下跌持貨商企圖抬高升水報價，貿易商仍有收貨意願，但報價毫無吸引力，盤面在承壓中，但尚未到下遊的理想價格區間，下遊雖有買盤但大多顯謹慎。技術上，滬銅主力1909合約出現長下影線，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅1909合約可於46900元/噸附近逢低多，止損位46500元/噸。