內外走勢：周五LME鋁承壓下行，截止北京時間15：02，3個月倫鋁報1818.5美元/噸，日跌0.44%。滬鋁主力1909合約衝高回落，日內最高13950元/噸，最低13870元/噸，收盤價13875元/噸，較上一交易日收盤價跌0.11%；成交量12.11萬手，日減3556手；持倉24.50萬手，日增104手。基差擴大至65/噸；滬鋁1909-1910月價差擴大至0元/噸。
市場焦點：（1）歐洲央行周四維持利率不變，但調整前瞻指引，暗示更低的利率將維持更長時間，不過隨後德拉基表示歐元區經濟衰退的風險較低。（2）北京時間周五20：30，美國將公布第二季度國內生產總值GDP初值，可能對美聯儲下周決議產生影響。（3）為減少對進口成品的依賴及抑制原材料出口，印尼宣布計劃斥資百億美元建造率和鎳冶煉廠。
現貨分析：7月26日SMM現貨A00鋁報價13920-13960元/噸，均價13940元/噸，較上一交易日漲80元/噸。SMM報道，今日鋁價已連漲兩日，早間因某大戶收貨，市場交投尚屬活躍，但隨著其收貨暫停，貿易商間交投開始顯現僵持。因價格回漲，持貨商出貨非常積極而中間商接貨意願收斂，市場表現出多接少。下遊因前幾日已有部分備貨，疊加今日畏高情緒明顯，今日並未表現出為周末備貨跡象。華東今日整體成交尚可。
倉單庫存：周五滬鋁倉單合計145234噸，日減1554噸；7月25日，LME鋁庫存為987975噸，日增34475噸。截止7月26日當周，上海期貨交易所鋁庫存為396400噸，周減25622噸。
主力持倉：滬鋁主力1909合約前20名多頭持倉81825手，日減987手，空頭持倉88090手，日增622手，凈空持倉6265手，日增1609手，多減空增，凈空增加。
行情研判：7月26日滬鋁主力1909合約衝高回落。受歐元走弱影響，美元偏強運行，不過晚間美國GDP數據來襲，若表現不佳，將使美元再次承壓，基本面上，上遊氧化鋁廠預計減產，以及今日氧化鋁價格止跌回升，對鋁價形成支撐。現貨方面，因價格回漲，持貨商出貨非常積極而中間商接貨意願收斂，市場表現出多接少。下遊因前幾日已有部分備貨，疊加畏高情緒明顯，今日並未表現出為周末備貨跡象。技術上，滬鋁主力1909合約日線MACD紅柱略增，KDJ出現金叉，預計短線震蕩偏多。操作上，建議滬鋁1909合約於13840元/噸附近逢低多，止損位13770元/噸。