內外走勢：周四LME鋁延續下行，截止北京時間15：01，3個月倫鋁報1793美元/噸，日跌0.33%。滬鋁主力1909合約下滑震蕩，日內最高13905元/噸，最低13840元/噸，收盤價13855元/噸，較上一交易日收盤價跌0.29%；成交量10.80萬手，日增25778手；持倉22.43萬手，日減13736手。基差維持在15元/噸；滬鋁1909-1910月價差縮小至10元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲FOMC議息會議決定降息25個基點，符合市場預期。不過隨後鮑威爾暗示此次降息並不必然是寬松周期的開始，鴿意收減。（2）第十二輪中美經貿高級別磋商在上海結束，將在8月份進行密集磋商，為9月份下一輪經貿高級別磋商做準備。（3）據安泰科報道，繼上周山西某企業宣布停產檢修，近日再傳河南某企業減產40萬噸的消息。（4）2019年6月份中國預焙陽極出口量約13.1萬噸，環比增加約52.5%，同比小幅減少約0.2%。
現貨分析：8月1日SMM現貨A00鋁報價13850-13890元/噸，均價13870元/噸，較上一交易日40元/噸。SMM報道，早間某大戶午前收貨過萬噸，持貨商出貨積極，中間商交投活躍，市場整體成交活躍度較高，11:00後接貨者開始明顯多於出貨者，持貨商對後市看好疊加華東市場貨源寬松度收緊，出貨意願開始收斂，現貨升水隨之提升至20元/噸附近。下遊今日仍以按需採購為主，未有明顯亮點。華東今日整體成交不錯。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計145168噸，日減1294噸；7月31日，LME鋁庫存為1028875噸，日增5000噸。
主力持倉：滬鋁主力1909合約前20名多頭持倉77905手，日減2135手，空頭持倉84898手，日減2919手，凈空持倉6993手，日減784手，多空均減，凈空減少。
行情研判：8月1日滬鋁主力1909合約震蕩調整。美聯儲如預期降息25點，不過隨後鮑威爾講話鴿意收減，令美元走高，疊加上遊氧化鋁價格延續下行，對鋁價形成壓力，不過鋁庫存有下降趨勢，以及上遊氧化鋁廠有減產消息，對鋁價形成利好。現貨方面，早間某大戶午前收貨過萬噸，持貨商出貨積極，中間商交投活躍，市場整體成交活躍度較高，下遊今日仍以按需採購為主，未有明顯亮點。技術上，滬鋁主力1909合約走下影線，預計下方空間有限。操作上，建議滬鋁1909合約於13820元/噸逢低多，止損位13750元/噸。