1.電解鋁投產節奏有所加快。消息方面，下周重點關注中國貿易數據及7月PPI、CPI數據。亞洲金屬網消息稱貴陽興仁登高新材料公司二期12.5萬噸電解鋁項目計劃本周投產；廣西百礦將於8月下旬投產其田林二期電解鋁10萬噸項目，過去三個月運行這一段10萬噸產能。利潤修復後，電解鋁近期投產節奏有所加快。
2.可能觸發生產企業防禦模式，氧化鋁價格底部運行。氧化鋁現貨方面，截至8月2日，河南一級氧化鋁報價2491元/噸，較上周下跌44元/噸。山西一級氧化鋁報價2486元/噸，較上周下跌34元/噸。貴陽一級氧化鋁報價2440元/噸，較上周下跌65元/噸。澳大利亞氧化鋁FOB價格為303美元/噸，較上周上漲5美元/噸。山西、河南地區氧化鋁仍處於虧損狀態中，部分氧化鋁企業挺價惜售，且持續低價會使部分企業啟動彈性生產，氧化鋁價格進入底部運行階段。
邏輯：宏觀方面，經過“超級周”的洗禮，中美貿易磋商未有實質性進展，特朗普再次威脅對中國商品增加關稅，加劇市場對全球經濟下行的擔憂，成為本周的重點關注事件。產業上，氧化鋁價格跌勢放緩，低價對高成本企業運行構成壓力，若持續低位，不排除企業啟動彈性生產，打壓氧化鋁的力量會因此減弱。氧化鋁將利潤大幅讓渡給電解鋁，使得電解鋁盈利超過600元/噸，近期新增產能方面節奏有所加快，但在產產能基數低，預計到9月底運行產能3750萬噸與去年同期持平，產出幾乎無增長，這會夯實鋁價13500-13600元/噸區域的支撐。盡管宏觀利好兌現後，市場情緒偏弱對鋁價構成短期壓制，但是8月消費環比會有改善，近期現貨市場交投在貿易商環節有回暖跡象，時間推移對多頭有利。在操作層面上，鋁價每次探低可積極布局多單，買近賣遠頭寸可持有。
操作建議：逢低布局多單，買近賣遠頭寸持有。
風險因素：環保政策加碼。