孝義市氧化鋁限產50%，對氧化鋁有支撐作用。
1.市場表現
本周滬鋁呈現窄幅震蕩的走勢，主力1910合約收於13915元，周上漲145元。
本周電解鋁走勢較為強勢，孝義市對氧化鋁限產50%是導致鋁價走強的一個因素。
2.影響因素及分析
周一，人民幣對美元匯率貶破7的整數關口；周四，人民幣中間價也貶破了7的整數關口。7不僅是一個心理關口，同時也是一個觀察央行政策方向的切入口。目前人民幣匯率貶破7，表明央行對匯率的態度更為寬松。
由於人民幣匯率貶破7，美國財政部將中國列為匯率操縱國。美國僅看匯率貶破7就判斷中國是匯率操縱國，這種做法是相當隨意的，很有可能是在特朗普授意下所做的。這意味著中美貿易摩擦仍在升級，預計將持續較長時間。
中國7月CPI同比上漲2.8%，預期2.7%，前值2.7%。由於食品價格的上漲，CPI同比增速再創新高。從CPI上看，近期央行降息的可能性較低。雖然全球各國普遍在降息，但我國很有可能不會跟隨。
本周氧化鋁的價格仍在走弱，周四全國氧化鋁平均價為2469元/噸，較上周四下降了22元/噸，但跌幅有所收縮。山西省孝義市政府發布《孝義市二青會環境質量保障通知》，要求二青會期間氧化鋁企業限產50%，對氧化鋁價格有一定支撐。
近期海外氧化鋁的價格相對穩定，澳大利亞氧化鋁FOB價格為300美元/噸。跌勢明顯放緩，處於橫盤階段。
據SMM消息，山西中潤一期43.2萬噸電解鋁項目全部建成。從統計上看，三季度存在一定的電解鋁投產壓力，或將抑制電解鋁價格，同時，電解鋁的增產也可能改善氧化鋁的需求。
目前鋁棒表現一般，佛山地區鋁棒加工費為350~420元/噸，無錫290~440元/噸，南昌300~360元/噸。消費地鋁棒加工費有漲有跌，但幅度不大。整體市場成交情況依舊不佳，廠家出貨的訂單量有所下滑，下遊廠商按需採購。
當前電解鋁與氧化鋁價差（1:2）為9018元，較上周五的價差上升了65元。筆者認為存在買氧化鋁空電解鋁的套利機會。
3.結論與操作建議
目前，以盤面價格計算，電解鋁生產利潤豐厚，而氧化鋁生產處於虧損邊緣，預計此狀態不可持續。等到氧化鋁價格企穩後，現貨商可採取買氧化鋁空電解鋁的策略。以1噸電解鋁對應2噸氧化鋁來測算，目前兩者價差處於區間上沿，存在下跌基礎，且套利風險不大。（蔣一星）