上周滬鋁1910合約上漲0.95%，持倉量上漲，成交量較大。近期由於山東是鋁生產大省受災“利奇馬”影響，短期對鋁價有一定影響，不過根據市場消息，山東宏橋等都相繼出聲明，洪水影響對鋁企業其實運營影響較小。氧化鋁7-8月實際減產及檢修式減產涉及年化產能409萬噸，其中延續至8月的減產產能在310萬噸，山西孝義在二青會期間組織氧化鋁企業錯峰生產，當地建成產能790萬噸，要求執行50%的限產要求。目前國內鋁庫存進入消費淡季，鋁社會庫存由之前假期累庫166萬噸一帶下降至目前102.5萬噸開始有明顯的累庫跡象，鋁棒庫存已經出現拐點，庫存的積壓還是會對鋁價還是會產生一定的上行壓力。現貨方面，廣東地區成交價格集中在14390-14400元/噸，粵滬價差略升至10元/噸。今日貿易商間交投尚可，持貨商挺價意願較強，中間商接貨情緒較昨日基本持平；當地下遊加工企業多以按需採購為主，少量對盤面表現觀望。整體來看今日華南地區鋁錠現貨流通以貿易商交投為主，成交一般。電解鋁已經進入消費淡季、累庫周期，但是全球下半年的降息周期開啟，對於經濟的悲觀預期使得鋁價上行承壓，消費淡季亮點有限。操作上建議在區間13500,15000元/噸附近區間操作為主。