有色寶2019年第38周鋁價周報（9.16-9.20）

2019-09-21 11:43:24來源：有色寶

　　二、一周要聞回顧：

　　1、【美聯儲連續第二次降息：FOMC如期下調主要目標利率區間至1.75%-2.00%，但沒有人認為2022年年底前會降息至1.625%之下】美聯儲決議聲明：下調聯邦基金利率目標區間25個基點，至1.75%-2.00%；將超額存款準備金利率（IOER）下調30個基點，至1.8%；下調貼現利率25個基點，至2.50%；下調隔夜逆回購利率30個基點，至1.70%。美聯儲預期表明，FOMC成員們在美聯儲是否需要進一步寬松方面存在意見分歧。七名成員預計2019年年底之前會降息至1.625%，沒有成員預計2022年之前美聯儲會降息至1.625%下方。勞動力市場仍然強勁；家庭開支強勁，但（商業）投資和出口活動變弱。通脹維持在目標2%的下方。重申將“採取適宜的行動”，以維持經濟擴張。基於調查的通脹預期幾無變動，基於市場的通脹指標低位運行。喬治和羅森格倫反對美聯儲9月份降息，布拉德尋求降息50個基點。

　　【美聯儲主席鮑威爾9月新聞發布會要點總結】利率路徑：美聯儲已經逐步轉向更低的聯邦基金利率路徑；如果經濟走軟，預計可能需要進一步降息；當美聯儲認為已經採取足夠多的寬松行動時，就會停止降息；負利率可能性：鮑威爾：如果美聯儲降息至零利率區間、且那是有效的，美聯儲就無需實施負利率。擴表問題：我們將回顧“何時擴大資產負債表”這個問題，恢復有機地擴大資產負債表的時間可能比我們之前所預想的要提前實施；貿易問題：特朗普政府的貿易政策正在拖累美國的經濟前景；美聯儲獨立性：重申美聯儲貨幣政策不受政治因素的影響（美聯儲9月宣布降息後不久、鮑威爾新聞發布會開始之前，特朗普宣稱鮑威爾和美聯儲“沒膽量”，啥也沒幹）；地緣政治風險：從現在開始，很難對一年之後的利率保持堅定的預期；地緣政治事件加重了未來90天的不確定性。

　　美國8月營建許可 141.9萬戶，預期 130萬戶，前值 133.6萬戶。美國8月新屋開工 136.4萬戶，預期 125萬戶，前值 119.1萬戶。

　　美國8月成屋銷售總數年化 549萬戶，預期 538萬戶，前值 542萬戶。美國8月成屋銷售總數年化環比 1.3%，預期 -0.7%，前值 2.5%。

　　美國第二季度貿易逆差1282億美元，預期逆差1274億美元，前值為逆差1304億美元。

　　2、歐元區8月CPI環比增加0.1%，預期增加0.2%，上月減少0.5%。歐元區8月CPI同比增加1%，符合預期。

　　【美國宣布對伊朗央行等實體實施制裁】美國政府20日宣布對伊朗中央銀行等3家伊朗實體實施制裁，稱這是對沙特阿拉伯石油設施遭襲事件的回應。美國總統特朗普當天在白宮會見來訪的澳大利亞總理莫裏森時宣布了相關制裁。同時在場的美國財政部長姆努欽說，美方至此已切斷伊朗所有的資金來源。特朗普隨後在與莫裏森的聯合記者會上說，美國以其強大軍力可以輕易對伊朗實施軍事打擊，但他在伊朗問題上目前表現了“極大克制”。據美國財政部當天發表的聲明，美方此次制裁對象為伊朗中央銀行、伊朗國家發展基金和一家伊朗企業。

　　【中美經貿副部級磋商在華盛頓舉行】9月19日至20日，中美雙方經貿團隊在華盛頓舉行副部級磋商，就共同關心的經貿問題開展了建設性的討論。雙方還認真討論了牽頭人10月份在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級別磋商的具體安排。雙方同意將繼續就相關問題保持溝通。

　　3、中國8月社會消費品零售總額同比7.5%，預期7.9%，前值7.6%。中國1至8月社會消費品零售總額同比8.2%，預期8.3%，前值8.3%。

　　中國8月規模以上工業增加值同比 4.4%，預期 5.2%，前值 4.8%。中國1至8月規模以上工業增加值同比 5.6%，預期 5.8%，前值 5.8%。

　　中國1至8月全國房地產開發投資【前8月全國房地產開發投資同比增長10.5%】統計局數據顯示，2019年前8月全國房地產開發投資84589億，同比增速10.5%，前值10.6%,創年內新低。其中商品房銷售面積101849萬平方米，同比下降0.6%，銷售額95373億，增長6.7%。

　　發改委：8月份全社會用電量同比增長3.6%，增速比上月回升0.9個百分點；1-8月增長4.5%。

　　國家鐵路貨物發送量完成28731萬噸，同比增加1875萬噸、增長7％。1-8月，國家鐵路貨物發送量累計完成22.14億噸，同比增長6.2％。

　　【經參報頭版：萬億級投資加速釋放四季度穩投資衝刺大幕將啟】從業內獲悉，相關部委和各省已於日前對地方重大投資項目進行了一輪摸底，梳理重大項目清單、完善重大項目庫，一大批具備開工條件的重大項目已提前啟動、加速推進。相關部門也已下發通知，要求加快中央預算內投資計劃分解，推進投資項目開工建設和計劃執行進度。四季度穩投資衝刺大幕將啟，在各方一起按下“快進鍵”的背景下，伴隨專項債提速擴容等政策的發力，萬億級投資將加速釋放。

　　4、世界金屬統計局（WBMS）周三公布的數據顯示，2019年1-7月原鋁市場供應缺口為65.1萬噸，2018年全年為缺口85.5萬噸。2019年1-7月原鋁需求量為3,650萬噸，較2018年同期增加65.5萬噸。2019年1-7月原鋁產量同比增加78.3萬噸。7月期間LME總庫存亦增加，大多出現在馬來西亞倉庫。截至2019年7月末，總庫存為189.95萬噸，2018年末為242.9萬噸。截至2019年7月末，倫敦、上海、美國及東京四個交易所持有的總庫存量為143.0萬噸，較2018年12月總量低52.1萬噸。在消費量統計中未包含大量的未報告庫存變動，尤其是亞洲持有的庫存。整體上，2019年1-7月全球原鋁產量同比增加2.2%。中國產量預估為2041.5萬噸，當前佔全球總產量的57%左右。中國表觀需求比2018年1-7月增長7.5%。2019年1-7月中國未鍛造鋁凈出口量為25.0萬噸，去年同期為23.6萬噸。2019年1-7月鋁半成品凈出口量為289.9萬噸，去年同期為254.2萬噸。歐盟28國原鋁產量較去年低2.2%，北美自貿區（NAFTA）產量增長6.7%。歐盟28國需求量同比下滑19.5萬噸。2019年1-7月全球需求量同比增長1.8%。2019年7月，原鋁產量為525.58萬噸，消費量為507.76萬噸。

　　四、下周鋁價分析：

　　本周現貨價格周初大跌後繼續下滑，中遊出貨積極，下遊按需採購為主。市場供應充足，成交一般。

　　期貨行情圖表來看，倫鋁保持區間偏弱盤整，本周小幅回落，上方壓力區域1860附近，下方支撐區域1740附近；滬鋁衝擊14500受阻回落，中期緩漲趨勢繼續保持，短線保持震蕩

　　宏觀面來看，美聯儲繼續降息，符合市場預期，中美貿易談判再度舉行，市場靜候結果。本周數據相對平淡。行業基本面來說，供應端庫存保持壓力，節前未見下遊明顯主動備貨，市場成交多在中遊之間。期貨盤面來看，滬倫鋁整體震蕩回落，滬鋁繼續保持相對偏強，衝擊14500壓力較大，回落後關注市場後續表現。關注中美貿易談判釋放出的信號，下周鋁價料繼續盤整，僅供參考。

（責任編輯：盈盈）

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