前期鋁價跌幅過猛，並且靠近下方支撐線，鋁價反彈。
1.市場表現
本周滬鋁呈現單邊上漲的走勢，主力1912合約收於13850元，周上漲60元。
八九月份時，因突發消息的原因，滬鋁漲勢比較強勁，而在下跌時，滬鋁的跌幅也較大。一般情況下，因突發因素導致大漲或大跌後，如果突發因素消失，那麼商品的價格還會回到當時的起漲點或起跌點。
2.影響因素及分析
據國家統計局數據，9月CPI同比上漲3.0%，較上個月增加了0.2個百分點，並且來到了“3”的整數關口。豬肉價格的上漲是導致CPI同比創新高的主要原因。CPI同比持續走高，會對國家實施貨幣政策的意願產生負面影響。
9月PPI同比下降1.2%，較上個月減少了0.4個百分點。自今年4月份開始，PPI同比增速就持續下滑，目前已創下近3年來的新低。本周工業品價格大幅下跌，與PPI的再創新低是密閉可分的，近期以弱勢看待為主。
周五公布的部分經濟數據表現有好有壞，中國第三季度GDP同比增長6%，預期6.1%，前值6.2%。中國9月規模以上工業增加值為5.6%，預期5%，前值4.4%。從市場表現來看，國內經濟仍具有較大的下行壓力。
周四晚，歐盟委員會主席容克與英國首相約翰遜同時宣稱，英國與歐盟達成脫歐協議。消息利好英鎊，英鎊走強，導致美元指數回落。
據網上消息，幾內亞礦業運作已恢復正常，之前因政治抗議活動生產放緩。CBG的一位高層人士表示，抗議影響了生產，大約有兩天半的時間。幾內亞是我國最大的鋁土礦進口國，但由於此次抗議影響較小，對鋁土礦價格的影響微乎其微。
從5月起，佛山地區的鋁棒加工費就持續走低。近兩個月來，鋁棒加工費一直維持在低位，這表明鋁棒下遊消費不佳。整體而言，實體消費表現是不理想的，還需要新的刺激政策來引導。
據中汽協數據顯示，9月中國汽車產量220.9萬輛，環比增長11%，同比下降6.2%；9月汽車銷量227.1萬輛，環比增長16%，同比下降5.2%，目前我國汽車產銷量已連續15個月同比下降。另外，據筆者了解，今年有許多新能源汽車企業宣告破產。
周四全國氧化鋁平均價為2641元/噸，較上周四上漲了16元。氧化鋁價格的波動比電解鋁小很多，近期氧化鋁價格始終在緩慢回升，價格比較穩定，而電解鋁價格的波動明顯要劇烈許多，本周的反彈可以認為是鋁價跌幅過猛後的回升。
3.結論與操作建議
由於前期鋁價下跌過猛，導致本周電解鋁價格逆市上漲。但整體宏觀壓力仍在，鋁價或將維持在底部區間震蕩，下方空間有限。未來需觀察採暖季限產炒作效果。（蔣一星）