內外走勢：周二LME鋁高位盤整，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1810.5美元/噸，日漲0.03%。滬鋁主力1912合約震蕩續漲，日內最高13985元/噸，最低13905元/噸，收盤13965元/噸，較上一交易日收盤價漲0.14%；成交量9.07萬手，日減11890手；持倉21.82萬手，日減5794手。基差縮小至95元/噸；滬鋁1912-2001月價差擴大至50元/噸。
市場焦點：（1）人民銀行開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點，這是2018年4月以來，首次調降1年期MLF利率。（2）美國商務部長表示，特朗普政府可能不需要在本月晚些時候對進口汽車加徵關稅。（3）越南海關表示，越南海關發現並制止了冒充越南貨準備發往美國的43億美元的中國鋁產品，同時這些鋁產品允許在越南國內消化。
現貨分析：11月5日上海現貨A00鋁報價14040-14080元/噸，均價14060元/噸，日漲60元/噸。今日現貨絕對價繼續抬升，早間某大戶以市場較為認可價格收貨過萬噸，持貨商向其積極出貨，隨著大戶收貨完畢，貿易商間自行成交價略有回落，買賣雙方交投較為活躍，高價位下遊廠商今日仍舊按需採購，接貨平平。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計63650噸，日減2071噸，連降14日；11月4日，LME鋁庫存為953900噸，日減2300噸，連降14日。
主力持倉：滬鋁主力1912合約前20名多頭持倉69597手，日減1530手，空頭持倉83965手，日減1180手，凈空持倉14368手，日增350手，多空均減，凈空增加。
行情研判：11月5日滬鋁主力1912震蕩續漲。美元指數延續強勢，同時全球經濟前景擔憂情緒仍存，下遊需求仍表現偏弱，以及未來電解鋁有產能投放預期，對鋁價有所壓力，而近期中國運往越南的鋁產品雖不能出口美國，但允許在當地消化，加上目前電解鋁庫存持續去化，以及環保限產政策陸續出臺，鋁價表現偏強。現貨方面，今日現貨絕對價繼續抬升，早間某大戶以市場較為認可價格收貨過萬噸，持貨商向其積極出貨，高價位下遊廠商今日仍舊按需採購，接貨平平。技術上，滬鋁主力1912合約日線MACD紅柱增量，空頭持倉減量，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬鋁1912合約可在13940元/噸附近做多，止損位13870元/噸。