內外走勢：周二LME銅持續上揚，截至北京時間15:00，3個月倫銅報5908.5美元/噸，日漲0.43%。滬銅主力1912合約震蕩上漲，日內最高47270元/噸，最低47020元/噸，收盤價47250元/噸，較上一交易日收盤價漲0.45%；成交量79978手，日增6784手；持倉19.49萬手，日減2162手。基差縮小至-65元/噸；滬銅1912-2001月價差維持在-100元/噸。
市場焦點：（1）人民銀行開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點，這是2018年4月以來，首次調降1年期MLF利率。（2）美國商務部長表示，特朗普政府可能不需要在本月晚些時候對進口汽車加徵關稅。（3）智利銅礦企業Antofagasta預計全年銅產量將在75萬噸至77萬噸之間，低於此前目標75萬噸至79萬噸。
現貨分析：11月5日上海現貨1#電解銅報價47140-47230元/噸，均價47185元/噸，日漲155元/噸。進口比值低，進口窗口關閉已有半個月之久，持貨商早市報價升水60-升水90元/噸，貿易商資金充裕之下引領市場買盤，早市活躍度高，今日表現期現同漲，貿易商挺價意願強烈，態度堅決，報價上抬，貿易商繼續引領市場成交。
倉單庫存：周二滬銅倉單合計67705噸，日減2207噸；11月4日，LME銅庫存為251475噸，日減3550噸，連降3日。
主力持倉：滬銅主力1912合約前20名多頭持倉56646手，日減1204手，空頭持倉71420手，日減319手，凈空持倉14774手，日減885手，多空均減，凈空減少。
行情研判：11月5日滬銅主力1912震蕩上漲。美元指數延續強勢，以及下遊需求依然表現偏弱，下遊銅材開工率下降，全球銅顯性庫存有所回升，對銅價有所壓力，不過中美貿易談判形勢好轉，市場風險情緒回升，以及上遊銅礦生產狀況頻發，銅礦供應將受到影響，銅價表現偏強。現貨方面，進口比值低，進口窗口關閉已有半個月之久，貿易商資金充裕之下引領市場買盤，早市活躍度高，今日表現期現同漲，貿易商挺價意願強烈，報價上抬。技術上，滬銅主力1912合約運行至布林中軌上方，關注上方47500位置壓力，預計短線小幅走升。操作上，建議滬銅1912合約可在47200元/噸附近做多，止損位47000元/噸。