供給方面：減產企業復產偏慢，但後續投復產預期較大；成本端：氧化鋁開始走弱，行業利潤水平維持高位。升貼水方面：國內維持升水，LME亦開始走back結構；庫存方面：LME庫存降至95.13萬噸，上期所降1.61萬噸至27.87萬噸，社會庫下降1.6萬噸至82.9萬噸。
本周央行降息略有提振市場信心，但制造業PMI持續位於枯榮線下方，且下遊消費淡季降至，需求端實在看不到太大希望。而供應端，後續投復產預期較大，雖然進度偏緩，但供需結構開始邊際轉弱。成本端而言，氧化鋁開始走弱而動力煤也進入下行通道。鋁價依舊是在強現實與弱預期博弈，短期關注去庫速度推動的現貨支撐。
操作上仍舊是等待反彈空為主，參考點位14000元/噸附近。