本周滬鋁出現軟逼倉，短期偏強。
1.市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，主力1912合約收於14030元，周上漲155元。
本周鋁價的走勢明顯偏強，這主要是因為有軟逼倉情形出現。周五滬鋁日線形成長上影，根據7月11日和9月9日的行情來看，滬鋁形成長上影後，短期內還是走強，但隨後就出現回落。
2.影響因素及分析
周四，電解鋁社會庫存合計81.0萬噸，較上周四減少2.2萬噸，降幅較大。上期所鋁庫存同樣在下降，上周減少1.6萬噸至27.9萬噸，已來到歷史較低水平。受庫存持續下降影響，目前市場上出現了軟逼倉的跡象。
目前已經進入11月，滬鋁1911合約也進入了交割月。中午收盤時，滬鋁1911合約價格為14225元，而滬鋁1912合約價格為14040元，兩者相差185元，價差較大。根據交易所規則，散戶是不能進入交割月的，這就表明現貨商或機構有意抬高現貨價格。
今日，A00鋁錠對當月合約貼水70元至貼水30元。現貨價格並未對期貨價格形成高升水，表明這僅僅是滬鋁1911合約價格偏高，因此，筆者預計這樣的軟逼倉力度不會太強，但短期內鋁價還是偏強勢的，我們需觀察滬鋁1911合約下市後的鋁期貨合約間的價差變化。
據外電消息，馬來西亞的一名部長稱，馬來西亞將在12月或1月發放鋁土礦開採許可證。自2016年初因不受監管開採和水污染禁止採礦後，此次發放許可證標志著採礦活動恢復。目前我國進口鋁土礦的主要來源國為幾內亞，但馬來西亞鋁土礦的放開也會對國內市場產生一定衝擊。
3.結論與操作建議
本周滬鋁出現軟逼倉，但現貨價格並未出現大幅升水，因此筆者預計軟逼倉行情並不會太大，周五滬鋁日線出現長上影，根據7月11日和9月9日的行情來看，滬鋁形成長上影後，短期內還是走強，但隨後就出現回落，因此建議投資者可等待幾日，當鋁價靠近長上影後，可嘗試做空。（蔣一星）