等線內外走勢：周二LME鋁震蕩下滑，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1738美元/噸，日跌0.23%。滬鋁主力2001合約延續下行，日內最高13820元/噸，最低13745元/噸，收盤13755元/噸，較上一交易日收盤價跌0.36%；成交量98856手，日減4362手；持倉20.22萬手，日減3614手。基差縮小至235元/噸；滬鋁2001-2002月價差縮小至30元/噸。
市場焦點：（1）中國經貿高級別磋商雙方牽頭人通話，雙方同意就第一階段協議磋商的剩餘事項保持溝通。（2）中國10月廢鋁進口量為6.024萬噸，較去年同期下滑34.69%，較前月下滑47.32%。（3）周一，倫鋁庫存再次增加，漲幅4.2%，至1230025噸，升至5月份來最高水平；截至11月22日，滬鋁庫存震蕩下滑，跌幅3.85%，至270787噸，刷新2017年3月10日以來低位。
現貨分析：11月26日SMM現貨A00鋁報13970-14010元/噸，均價13990元/噸，日跌70元/噸。SMM報道，現貨價有所回落，中間商接貨意願較高，持貨商正常出貨，雙方交投活躍，接貨者略多於出貨者。某大戶今日華東採購超七千噸，後續華南採購量將有減少。下遊今日正常採購為主，因價格低於昨日，接貨狀態有所好轉。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計73566噸，日增276噸；11月25日，LME鋁庫存為1230025噸，日增49625噸，連增10日。
主力持倉：滬鋁主力2001合約前20名多頭持倉64253手，日增445手，空頭持倉71627手，日減1370手，凈空持倉7374手，日減1815手，多增空減，凈空減少。
行情研判：11月26日滬鋁主力2001延續下行。中美貿易高層再次通話，加上中國加強知識產權保護的消息，對貿易進展產生積極作用，同時電解鋁現貨庫存及鋁棒庫存持續去化，對鋁價支撐較大，不過目前中美仍未達成實質性協議，美聯儲態度鷹派利好美元，同時上遊氧化鋁庫存累積抑制價格，電解鋁產量存在增加預期，對鋁價形成壓力，另外倫滬庫存走勢分化，可能助於進口盈利窗口打開，對價格有部分壓力。現貨方面，現貨價有所回落，中間商接貨意願較高，持貨商正常出貨，雙方交投活躍，接貨者略多於出貨者，下遊今日正常採購為主，因價格低於昨日，接貨狀態有所好轉。技術上，滬鋁主力2001合約日線MACD紅柱縮量，主流多頭減倉較大，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2001合約可在13760元/噸附近做空，止損位13840元/噸。