本周重點數據及摘要
1. 11月29日，廣元中孚高精鋁材有限公司年產25萬噸電解鋁項目正式通電投產，標志著廣元中孚及廣元林豐共50萬噸電解鋁產能轉移項目正式進入投產階段。中孚實業綠色鋁材項目預計2020年一季度可以完全達產，達產後可帶動更多下遊項目落地。
2.山東省工信廳網站11月27日發布的山東魏橋鋁電有限公司產能退出公示信息顯示，魏橋鋁電旗下位於濱州的203萬噸電解鋁產能將退出，根據雲南宏泰新型材料有限公司置換項目建設進度分步實施，拆除時間為雲南置換項目建成投產前。山東魏橋為全球最大鋁企，其電解鋁產能指標為646萬噸。
3.產量：10月全國電解鋁產量299.5萬噸，同比減少3.82%，2019年1-10月中國電解鋁總產量2945.4萬噸，同比減少2.27%。10月其中冶金級氧化鋁產量561.3萬噸，冶金級日均產量18.1萬噸。
4. 10月未鍛軋鋁及鋁材出口43萬噸，同比減少10.2%，1-10月累計出口480萬噸，同比增加1.4%。10月份中國氧化鋁出口4234噸，同比減少99.1%，1-10月累計出口22.7萬噸，同比減少77.2%。10月份中國氧化鋁進口24萬噸，1-10月累計進口103萬噸。
5.11月28日國內鋁錠現貨庫存為75.5萬噸，比上周減少4.4萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存7.7萬噸，比上周減少1.15萬噸。
現貨市場價格走勢
本周策略
過去一周鋁錠社會庫存超預期下滑降至75萬噸，鋁錠價格相繼表現堅挺收盤於13885元/噸，實際消貺情況尚未在淡季轉弱，由於春節時間較早，12月份或出現節前備貨情況，傳統淡季未必顯現累庫情況。鋁錠倉單庫存小幅下滑至6.7萬噸，12月份仍存在擠倉風險，短期鋁價不宜盲目追空。成本端氧化鋁價格雖繼續小幅下挫，但河南地區或出現較大範圍的氧化鋁限產情況，氧化鋁短期不具備深跌的條件，電解鋁成本端塌陷可能較小。長線對汽車及房地產竣工以及基建保有樂觀態度，維持季節性低點布局多單觀點不變。
供需平衡
電解鋁成本盈虧情況
原材料價格
鋁土礦
過去一周進口鋁土礦價格維穩，其中幾內亞AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:50-54美元/噸；澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:41-42美元/噸；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46美元/噸；印尼Al:47-49%，Si:5-8%，CIF:45-47（美元/噸）；馬來西亞AL:48%,SI:8%,CIF:45（美元/噸）。近期馬來西亞傳出12 月至1 月期間將發布出口許可證，預計後期來自馬來的礦石會增加，且由於新開採的礦石必須經過水洗，因此品味相對原礦有所提高，後期價格可能會有所調整。
氧化鋁
本周各地區市場氧化鋁價格繼續回調，目前氧化鋁市場現貨成交駁亂。臨近年末，部分企業為回籠資金低價甩貨；部分企業為維持企業盈利水平挺價惜售。北方地區主流報價2480-2530元/噸，南方地區主流報價2440-2500元/噸，海外氧化鋁FOB報價273美元/噸相對上周下滑7美元/噸，連雲港氧化鋁成交價格報價2580-2620元/噸。
氧化鋁新增產能
產能產量方面：1、交口肥美鋁業有限公司復產計劃繼續延期，涉及產能280萬噸。2、靖西天桂鋁業進行試生產，涉及產能80萬噸。
預焙陽極
過去一周陽極價格持穩，山東地區出廠價格2800-2980元/噸，河南地區出廠價格2950-3020元/噸，西北地區成交價格3200-3350元/噸，東北地區成交價格3000-3200元/噸。原材料方面，中硫焦主流成交價格960-1020元/噸，廠家出貨較難。 後焦普貨價格1450-1500元/噸，價格持穩。
電解鋁
過去一周鋁錠社會庫存超預期下滑降至75萬噸，鋁錠價格相繼表現堅挺收盤於13885元/噸，實際消貺情況尚未在淡季轉弱，由於春節時間較早，12月份或出現節前備貨情況，傳統淡季未必顯現累庫情況。鋁錠倉單庫存小幅下滑至6.7萬噸，12月份仍存在擠倉風險，短期鋁價丌宜盲目追空。成本端氧化鋁價格雖繼續小幅下挫，但河南地區或出現較大範圍的氧化鋁限產情況，氧化鋁短期丌具備深跌的條件，電解鋁成本端塌陷可能較小。社會庫存方面11月28日國內鋁錠現貨庫存為75.5萬噸，比上周減少4.4萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存7.7萬噸，比上周減少1.15萬噸。
下遊消費
庫存情況
進口盈虧及價差