等線內外走勢：周二LME鋁高位回調，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1782美元/噸，日跌0.53%。滬鋁主力2001合約上行遇阻，日內最高13995元/噸，最低13915元/噸，收盤13945元/噸，較上一交易日收盤價跌0.04%；成交量12.61萬手，日增31370手；持倉20.34萬手，日減5196手。基差擴大至165元/噸；滬鋁2001-2002月價差擴大至90元/噸。
市場焦點：（1）美國11月ISM制造業PMI為48.1，連續第四個月維持在榮枯線下方，低於預期的49.4和上個月的48.3。（2）特朗普表示恢復對從巴西和阿根廷進口的鋼鋁徵收關稅，並敦促美聯儲採取行動，以防止一些國家通過貨幣貶值在經濟上佔美國便宜。（3）挪威海德魯公司Slovalco鋁廠產量削減20%，Slovalco鋁廠的原鋁年產能為17.5萬噸。
現貨分析：12月3日SMM現貨A00鋁報14090-14130元/噸，均價14110元/噸，日漲60元/噸。SMM報道，上海及無錫兩地早間貿易商成交活躍，雙方交投積極，成交較好，隨著市場某大戶收貨完畢，成交熱度亦隨之回落，部分持貨商對後市信心不足，開始下調價格積極出貨，但此時中間商接貨熱情已不及早間，雙方成交開始表現僵持。下遊今日按需走貨為主，接貨平平，畏高情緒明顯。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計61742噸，日減404噸，連降5日；12月2日，LME鋁庫存為1273300噸，日增1650噸。
主力持倉：滬鋁主力2001合約前20名多頭持倉65042手，日減1097手，空頭持倉75396手，日增276手，凈空持倉10354手，日增1373手，多減空增，凈空增加。
行情研判：12月3日滬鋁主力2001上行遇阻。美國總統特朗普表示將恢復鋼鋁關稅，貿易單邊主義盛行，令市場避險情緒升溫，同時上遊氧化鋁價格庫存走升，價格趨弱，對鋁價有所壓力，不過美國經濟數據不及預期，美元承壓，以及目前電解鋁在產產能仍處低位，電解鋁庫存持續去化，疊加海德魯計劃減產，對鋁價支撐增強。現貨方面，上海及無錫兩地早間貿易商成交活躍，隨著市場某大戶收貨完畢，成交熱度亦隨之回落，部分持貨商對後市信心不足，下遊今日按需走貨為主，畏高情緒明顯。技術上，滬鋁主力2001合約日線MACD紅柱增量，主流空頭減倉較大，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬鋁2001合約可在13940元/噸附近做多，止損位13870元/噸。