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中國國際期貨第50周銅周報：滬銅面臨回調 下跌空間有限

2019-12-16 14:59:47來源： 有色寶

　　上周銅價回顧

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　　期貨市場：在宏觀面利好以及明年政策窗口托底的刺激下，市場對未來中國銅需求抱有樂觀預期，滬銅突破前期震蕩區間大幅反彈，主力合約創下49380的高點。截至上周五，滬銅2001合約收盤價49010，周漲幅3.57%；現貨市場：市場交投活躍度逐漸走低，存有畏高心理，接貨商情緒趨於謹慎，升水進一步下滑，市場整體成交情況不甚理想。

　　滬銅周度觀點

　　宏觀面概況

　　上周利多消息雲集，首先，美國11月就業報告的強勁表現成為點燃市場情緒的導火索；其次，目前英國大選保守黨重掌議會多數席位，脫歐前景可期；再次，美聯儲和歐洲央行均維持利率不變，基本符合市場預期，且經貿局勢再度傳來利好聲音。

　　滬銅基本面概況

　　11月汽車產銷量表現總體好於10月，產銷量分別完成259.3萬輛和245.7萬輛，環比分別增長13%和7.6%，產量同比增長3.8%，銷量同比下降3.6%。新能源汽車銷量已連續5個月同比下滑。11月新能源車銷售9.5萬輛，同比下滑43.7%，環比10月份跌幅收窄1.9%，1-11月累計銷量104.3萬輛，增長1.3%。

　　上周倫銅庫存較前一周同期大幅下滑，滬銅也處於去庫狀態，COMEX庫存上周基本丌變。目前全球顯性銅庫存去庫速度進一步加快，預期年末庫存會持續下滑，這將為銅價帶來一定支撐。

　　2019年第四季度批文進口配額量7.64萬噸，環比三季度批文進口大幅減少68.66%。2019年銅廢碎料涉及配額總計56.06萬噸。以含銅量的平均品位82%計算，則總計進口量45.97萬實物噸。丌過這仍無法抵消總量下滑帶來的部分壓力，預計進口銅精礦在國內銅工業原料的佔比將進一步加大。

　　近期關鍵驅動因素

　　中美經貿形勢出現緩解，全球銅精礦及廢銅供給緊缺支撐銅價。

　　本周操作建議

　　經歷大幅反彈後，預計本周滬銅將面臨回調壓力，2001合約可在48900輕介入空單，目標位48400，止損位49000。

　　滬銅基本面數據圖表
　　　　

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　　中國銅冶煉廠裝置動態

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（中國國際期貨  中期研究院 歐陽玉萍）



（責任編輯： 簡兒）
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