內外走勢：周一LME鋁小幅回升，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1768.5美元/噸，日漲0.23%。滬鋁主力2002合約震蕩微跌，日內最高13960元/噸，最低13875元/噸，收盤13915元/噸，較上一交易日收盤價跌0.22%；成交量14.57萬手，日減23016手；持倉24.08萬手，日增3206手。基差擴大至95元/噸；滬鋁2001-2002月價差縮小至0元/噸。
市場焦點：（1）經過中美兩國經貿團隊的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎上，已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。（2）2019年11月，電解鋁產量290萬噸，同比下降3.2%；1-11月累計產量3213萬噸，同比下降0.6%。
現貨分析：12月16日SMM現貨A00鋁報13990-14030元/噸，均價14010元/噸，日跌70元/噸。SMM報道，今日市場流通貨源偏緊，持貨商出貨不多，中間商接貨熱情異常高漲，主因部分持貨商前期高價位接貨今日價格回落背景下出貨積極性不高，而貿易商存在交割需求接貨積極，下遊今日接貨一般，主要以按需採購為主，對價格不甚認可。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計54053噸，日增3393噸；12月13日，LME鋁庫存為1375675噸，日增31875噸，連增5日。截止12月13日當周，上海期貨交易所鋁庫存為218367噸，周減15529噸，連降4周。
主力持倉：滬鋁主力2002合約前20名多頭持倉78417手，日增1119手，空頭持倉84757手，日減90手，凈空持倉6340手，日減1209手，多增空減，凈空減少。
行情研判：12月16日滬鋁主力2002震蕩微跌。中美就第一階段經貿協議文本達成一致，市場信心得到提振，同時英國脫歐形勢進一步樂觀，英鎊上漲美元受抑，以及國內電解鋁產量續降，庫存持續去化，下遊需求出現邊際好轉，鋁棒庫存得到消化，對鋁價形成支撐，不過倫鋁庫存持續增加，目前上升至年內新高，以及上遊氧化鋁產量維持高位，庫存累積價格承壓，對鋁價有所壓力。現貨方面，今日市場流通貨源偏緊，持貨商出貨不多，中間商接貨熱情異常高漲，而貿易商存在交割需求接貨積極，下遊今日接貨一般，對價格不甚認可。技術上，滬鋁主力2002合約日線MACD紅柱縮量，關注下方13840位置支撐，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鋁2002合約可在13880-13960元/噸區間高拋低吸，止損各40元/噸。