本周重點數據及摘要
1.挪威海德魯公司(NorskHydro)周四稱，斷電影響了旗下巴西Paragominas礦山和Alunorte煉廠的生產，但預計對財務影響有限且將丌會對客戶產生影響。Hydro稱，輸電 倒塌導致Paragominas鋁土礦電力供應中斷，導致生產暫停。沒有出現傷亡或其他財產損失的報告。電力供應預計在5-10日內恢復。此外，Alunorte氧化鋁煉廠的產能暫時將降至50%-70%。Alunorte是全球最大的氧化鋁制造商和供應商。
2.世界金屬統計局(WBMS)周二公布的月報顯示，經過計算，2019年前10個月，全球原鋁市場供應短缺29.8萬噸，2018年全年為供應短缺66.7萬噸。1-10月期間，全球原鋁需求為5192萬噸，較上年同期減少75萬噸。前10個月原鋁產量較上年同期減少31.7萬噸。10月期間，LME庫存增長，多數集中在亞洲 庫。截至2019年10月底，總的庫存為175.3萬噸，2018年底為242.9萬噸。
3.產量：11月全國電解鋁產量293.5萬噸，同比減少0.81%，2019年1-11月中國電解鋁總產量3238.9萬噸，同比減少2.14%。11月其中冶金級氧化鋁產量545.5萬噸，冶金級日均產量18.2萬噸。
4. 11月未鍛軋鋁及鋁杅出口45.2萬噸，同比減少15.7%，1-11月累計出口525.2萬噸，同比減少0.45%。10月份中國氧化鋁出口4234噸，同比減少99.1%，1-10月累計出口22.7萬噸，同比減少77.2%。10月份中國氧化鋁進口24萬噸，1-10月累計進口103萬噸。
5. 12月19日國內鋁錠現貨庫存為60.4萬噸，比上周減少4.4萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存5.45萬噸，比上周0.2萬噸。
現貨市場價格走勢
本周策略
過去一周鋁價大漲超300元/噸收盤於14250元/噸，市場關於某鋁廠減產的消息傳聞，鋁錠社會庫存超預期持續下滑跌至60萬噸。但鋁棒加工費出現高位回落現象，廣東地區90鋁棒加工貺從600元/噸降至450元/噸，春節累庫預期仍在，短期鋁價不宜盲目追漲，可耐心等待價格回落後重新布局多頭頭寸及正套頭寸。成本端，氧化鋁觸底持穩，接近成本支撐不具備價格崩塌的趨勢不可能，因此預計電解鋁成本端短期維持穩定。短期鋁價仍以寬幅震蕩為主，需關注後期累庫的預期，耐心等待價格及價差的回調。長線對汽車及房地產竣工以及基建保有樂觀態度，維持季節性低點布局多單觀點不變。
供需平衡
電解鋁成本盈虧情況
鋁土礦
過去一周進口鋁土礦價格維穩，其中幾內亞AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:53-56美元/噸；澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:42-43美元/噸；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46美元/噸；印尼Al:47-49%，Si:5-8%，CIF:47-49（美元/噸）；馬來西亞AL:48%,SI:8%,CIF:45（美元/噸）。由於幾內亞雨季結束，目前從港口庫存變化來看，進口量明顯增加，供應逐漸恢復。且目前波羅的海指數持續下降，海運貺低廉礦石價格相對優惠，加上年底備貨意願較強，預計後期進口礦成交相對活躍。
氧化鋁
本周各地區市場氧化鋁價格小幅回調，臨近年末，部分企業開始清理庫存，低價出貨回籠資金。山西地區主流成交價格2410-2450元/噸，河南地區2420-2460元/噸，廣西地區2310-2350元/噸，海外氧化鋁FOB報價278.5美元/噸相對上周持穩，連雲港氧化鋁成交價格報價2480-2520元/噸，相較上周持平。氧化鋁價格接近生產成本，繼續下跌深度有限，短期會對鋁價形成成本支撐。
氧化鋁新增產能
氧化鋁新增產能產能產量方面：1、魯能晉北2條生產線改為進口礦生產線，2條生產線改成後加礦生產線，目前2條生產線停產。2、交口肥美鋁業有限公司復產計劃延期至2020年，涉及產能280萬噸。
預焙陽極
本周國內預焙陽極價格大部分地區持穩，山東地區預焙陽極出廠價格2670-2850元/噸；河南地區預焙陽極價格2700-3000元/噸；西北地區預焙陽極價格3200-3350元/噸；東北地區預焙陽極價格2800-3200元/噸。原杅料方面，中硫焦主流成交價格920-1100元/噸，較上周上漲20元/噸。 後焦普貨價格1250-1280/噸，價格下調30元/噸。
電解鋁
過去一周鋁價大漲超300元/噸收盤於14250元/噸，市場關於某鋁廠減產的消息傳聞，鋁錠社會庫存超預期持續下滑跌至60萬噸。但鋁棒加工貺出現高位回落現象，廣東地區90鋁棒加工貺從600元/噸降至450元/噸，成本端，氧化鋁觸底持穩，接近成本支撐丌具備價格崩塌的趨勢不可能，因此預計電解鋁成本端短期維持穩定。春節累庫預期仍在，短期鋁價丌宜盲目追漲，可耐心等待價格回落後重新布局多頭頭寸及正套頭寸。社會庫存方面12月19日國內鋁錠現貨庫存為60.4萬噸，比上周減少4.4萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存5.45萬噸，比上周增加0.2萬噸。
下遊消費
庫存情況
進口盈虧及價差