庫存下降幅度收窄，但軟逼倉仍在繼續。
1.市場表現
本周滬鋁呈現震蕩下跌的走勢，主力2002合約收於14075元，周下跌100元。
從技術上看，周四滬鋁日k線形成一根長陰線，短期的上漲趨勢已經破壞。但從基本面上看，目前滬鋁基本表現相對較好，兩者出現矛盾，建議觀望。
2.影響因素及分析
本周主要消費地電解鋁庫存為57.2萬噸，較上周下降約1萬噸，下降幅度較之前明顯收縮。周四，佛山、無錫、南昌三地鋁棒庫存合計5.15萬噸，較上周四下降約0.3萬噸，同樣，鋁棒庫存也處於低位。
周四現貨A00鋁錠對當月合約升水150元至升水190元，升水幅度較上周進一步擴大。雖然電解鋁社會庫存下降幅度收窄，並且周四鋁價大幅下跌，但現貨升水幅度卻繼續擴大，表明軟逼倉仍在繼續。
11月我國氧化鋁進口量為20.7萬噸，今年前11個月累計進口124.1萬噸，同比增加167.5%。從今年7月份開始，我國氧化鋁進口量就大幅增加，維持在高位，大量海外氧化鋁涌入國內，將對氧化鋁價格形成衝擊。
目前，港口氧化鋁庫存合計59.2萬噸，處於歷史較高水平。本周全國氧化鋁平均價為2458元/噸，與上周價格基本持平。三季度氧化鋁價格大幅下跌，最低跌至2400元/噸，隨後出現反彈，因此此價格處會有支撐。
3.結論及策略
目前，滬鋁的基本面還是相對較強的，只要軟逼倉繼續，那麼筆者就不看跌鋁價。但周四滬鋁價格大跌，日線上形成長陰線，從技術上看，短期的上漲趨勢已經被破壞。技術面和基本面出現背離，建議觀望。（蔣一星）