本周重點數據及摘要
1.河南鄭州市和洛陽市先後發布通知，由於空氣污染嚴重，對減排清單上的工業企業、施工工地和機動車等排放源採取停產、限產、限行等措施，時間為12月26日0時至12月31日24時。河南省為中國鋁加工行業的第一大省，河南省鋁板帶箔企業設計產能共550萬噸，佔全國總產能的35.1%。據調研，此次環保檢查，按熔煉爐和鑄軋線數計停產限產，時長6天，預計實際影響產能4.44萬噸，河南省此次環保限產使其鑄軋坯料出現短缺，西北地區鑄軋坯料大批量發往河南地區。
.據悉，雲南神火鋁業一期500KA×330臺，45萬噸產能車間將於2019年12月31日正式通電，先通電焙燒啟動一係列15萬噸產能。一期45萬噸產能將於2020年6月份完成投產。
3.產量：11月全國電解鋁產量293.5萬噸，同比減少0.81%，2019年1-11月中國電解鋁總產量3238.9萬噸，同比減少2.14%。11月其中冶金級氧化鋁產量545.5萬噸，冶金級日均產量18.2萬噸。
4. 11月未鍛軋鋁及鋁材出口45萬噸，同比減少15.6%，1-11月累計出口525萬噸，同比減少0.3%。11月份中國氧化鋁出口10739噸，同比減少96.2%，1-11月累計出口23.8萬噸，同比減少81.5%。11月份中國氧化鋁進口21萬噸，1-11月累計進口124萬噸。
5. 12月26日國內鋁錠現貨庫存為59.2萬噸，比上周減少1.2萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存5.15萬噸，比上周減少0.3萬噸。
現貨市場價格走勢
本周策略
本周周初鋁價高位震蕩周四滬鋁價格觸頂14285元/噸後回落周五收盤於14075元/噸，廣東市場90鋁棒加工費繼續下滑跌從450元/噸降至300元/噸，鋁棒庫存持續下滑趨勢轉變，鋁錠庫存降幅放緩，消費情況顯露疲態。接近年終結算市場成交較為平淡，終端剛需採購對高價認可度較低，進入1月份終端將逐步進入停工放假階段，鋁錠累庫預期猶在。氧化鋁價格跌至成本線，電解鋁企業利潤最高超過1900元/噸，在春節累庫的預期下可布局滬鋁空頭及保值頭寸。
供需平衡
電解鋁成本盈虧情況
鋁土礦
過去一周進口鋁土礦價格維穩，其中幾內亞AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:53-56美元/噸；澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:42-43美元/噸；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46美元/噸；印尼Al:47-49%，Si:5-8%，CIF:47-49（美元/噸）；馬來西亞AL:48%,SI:8%,CIF:45（美元/噸）。由於幾內亞雨季結束，目前從港口庫存變化來看，進口量明顯增加，供應逐漸恢復。且目前波羅的海指數持續下降，海運貺低廉礦石價格相對優惠，加上年底備貨意願較強，預計後期進口礦成交相對活躍。
氧化鋁
本周各地區市場氧化鋁價格小幅回調20元/噸，臨近年末，部分企業開始清理庫存，低價出貨回籠資金。山西地區主流成交價格2440-2480元/噸，河南地區2440-2480元/噸，廣西地區2330-2370元/噸，海外氧化鋁FOB報價278.5美元/噸相對上周持穩，連雲港氧化鋁成交價格報價2480-2520元/噸，相較上周持平。氧化鋁價格接近生產成本，短期會對鋁價形成成本支撐。
氧化鋁新增產能
產能產量方面：1、魯能晉北2條生產線改為進口礦生產線，2條生產線改成後加礦生產線，目前2條生產線停產。2、交口肥美鋁業有限公司復產計劃延期至2020年，涉及產能280萬噸。3、靖西天桂處於試成產階段，目前已出產品，運行產能80萬噸。
預焙陽極
本周國內預焙陽極價格大部分地區持穩，山東地區預焙陽極出廠價格2670-2850元/噸；河南地區預焙陽極價格2700-3000元/噸；西北地區預焙陽極價格3200-3350元/噸；東北地區預焙陽極價格2800-3200元/噸。原材料方面，中硫焦主流成交價格970-1120元/噸，較上周上漲50元/噸。 後焦普貨價格1200-1250/噸，價格下調30元/噸。
電解鋁
廣東市場90鋁棒加工貺繼續下滑跌至300元/噸，鋁棒庫存下滑趨勢轉變，鋁錠庫存降幅放緩，消貺情況顯露疲態。接近年終結算市場成交較為平淡，終端剛需採購對高價認可度較低，進入1月份終端將逐步進入停工放假階段，鋁錠累庫預期猶在。氧化鋁價格跌至成本線，暫無下跌空間，電解鋁企業利潤最高超過1900元/噸，消貺淡季累庫預期的背景下，高鋁價及高鋁企利潤存在風險。社會庫存方面12月26日國內鋁錠現貨庫存為59.2萬噸，比上周減少1.2萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存5.15萬噸，比上周減少0.3萬噸。
下遊消費
庫存情況
進口盈虧及價差
