本周重點數據及摘要
1.神火股份1月1日晚間公告，公司參股公司雲南神火90萬噸綠色水電鋁材一體化項目於2019年12月31日丼行了投產儀式，一係列45萬噸產能車間正式通電，先期通電焙燒啟動一段15萬噸產能。一期45萬噸產能將於2020年6月份完成投產。
2.據外媒報道，12月28日，海德魯表示此前停電暫時停產的巴西Paragominas鋁土礦，因供電恢復已經可以重新開始生產。因此，海德魯公司的Alunorte氧化鋁精煉廠也正在提高產量。
3.產量：11月全國電解鋁產量293.5萬噸，同比減少0.81%，2019年1-11月中國電解鋁總產量3238.9萬噸，同比減少2.14%。11月其中冶金級氧化鋁產量545.5萬噸，冶金級日均產量18.2萬噸。
4. 11月未鍛軋鋁及鋁材出口45萬噸，同比減少15.6%，1-11月累計出口525萬噸，同比減少0.3%。11月份中國氧化鋁出口10739噸，同比減少96.2%，1-11月累計出口23.8萬噸，同比減少81.5%。11月份中國氧化鋁進口21萬噸，1-11月累計進口124萬噸。
5. 1月2日國內鋁錠現貨庫存為61萬噸，比上周增加1.8萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存5.25萬噸，比上周增加0.1萬噸。
現貨市場價格走勢
本周策略
過去一周滬鋁主力價格維持震蕩走勢收盤於14085元/噸，近月合約強勢上漲收盤於14410元/噸，現貨市場進一步升水約150元/噸左右。但鋁錠社會庫存出現累庫跡象，鞏義地區尤為明顯，北方消費轉淡，終端開始陸續進入停工放假階段，廣東地區90鋁棒加工費降至300元/噸，鋁棒庫存出現累積情況。消費轉弱的情況下，電解鋁企業利潤高達2000元/噸風險較大，可考慮布局空單及保值頭寸。
供需平衡
電解鋁成本盈虧情況
原材料價格
鋁土礦
本周進口鋁土礦價格部分回落，其中幾內亞AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:51-54美元/噸；跌2美元，澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:42-43美元/噸；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46美元/噸；印尼Al:47-49%，Si:5-8%，CIF:46-48美元/噸，跌1美元；馬來西亞AL:48%,SI:8%,CIF:45美元/噸。目前幾內亞供應量充足，同時海運貺偏低，因此價格有所回落；印尼價格支撐丌足，收到船只供應充足海運貺下降。
氧化鋁
本周各地區市場氧化鋁價格維穩。整體市場已履行長單為主，現貨成交平淡。山西地區主流成交價格2440-2480元/噸，河南地區2440-2480元/噸，廣西地區2330-2370元/噸，海外氧化鋁FOB報價278.5美元/噸相對上周持穩，連雲港氧化鋁成交價格報價2480-2520元/噸，相較上周持平。氧化鋁價格接近生產成本，短期會對鋁價形成成本支撐，但依舊缺乏上漲動力。
氧化鋁新增產能
產能產量方面：1、魯能晉北2條生產線改為進口礦生產線，2條生產線改成後加礦生產線，目前2條生產線停產。2、交口肥美鋁業有限公司復產計劃延期至2020年，涉及產能280萬噸。3、靖西天桂處於試成產階段，目前已出產品，運行產能80萬噸。
預焙陽極
本周國內預焙陽極價格部分地區價格下滑，魏橋1月份陽極採購定價2600元/噸，相較12月份下調70元/噸，山東地區預焙陽極出廠價格2600-2780元/噸；河南地區預焙陽極價格2700-2900元/噸；西北地區預焙陽極價格3200-3350元/噸；東北地區預焙陽極價格2800-3200元/噸。原材料方面，中硫焦主流成交價格1030-1120元/噸，較上周上漲50元/噸。 後焦普貨價格1200-1250/噸，較上周持穩。
電解鋁
廣東市場90鋁棒加工貺維持在300元/噸的低位水平，鋁棒庫存出現上漲趨勢，鋁錠庫存累庫在即，消貺情況顯露疲態。鋁價近月合約維持高升水，現貨市場進一步升水，鋁企利潤達到2000元/噸，終端剛需採購對高價認可度較低，進入1月份終端將逐步進入停工放假階段，鋁價或已觸頂幵出現季節性回落。氧化鋁價格跌至成本線，暫無下跌空間，但上漲乏力。社會庫存方面1月2日國內鋁錠現貨庫存為61萬噸，比上周增加1.8萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存5.25萬噸，比上周增加0.1萬噸。
下遊消費
庫存情況
庫存及持倉
進口盈虧及價差