等線內外走勢：周二LME鋁震蕩運行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1796美元/噸，日跌0.11%。滬鋁主力2003合約震蕩微跌，日內最高13980元/噸，最低13925元/噸，收盤13930元/噸，較上一交易日收盤價跌0.21%；成交量73038手，日減22646手；持倉11.56萬手，日增2104手。基差縮小至370元/噸；滬鋁2002-2003月價差擴大至70元/噸。
市場焦點：（1）美國財政部宣布，中國不再被列為匯率操縱國。（2）12月東方公司鋁礬土到港量高達103萬噸，完船80.6萬噸，同比增長644%，環比增長7%。（3）12月未鍛軋鋁及鋁材出口量47.8萬噸；全年出口量572.6萬噸，較2018年的579.5萬噸減少1.2%。
現貨分析：1月14日SMM現貨A00鋁報14280-143200元/噸，均價14300元/噸，日跌100元/噸。SMM報道，早間持貨商出貨積極，中間商接貨較為一般，現貨貼水有所擴大，隨著某大戶公布採購計劃，價格較為理想，部分貿易商傾向於向其出貨，因而後期市場出貨者減少而中間商接貨者明顯增加，雙方交投活躍度上升。下遊今日表現平平，接貨積極性不高，大部分進入放假狀態。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計62268噸，日增13128噸；1月14日，LME鋁庫存為1396550噸，日減14125噸，連降15日。
主力持倉：滬鋁主力2003合約前20名多頭持倉75758手，日增625手，空頭持倉83992手，日增1578手，凈空持倉8234手，日增953手，多空均增，凈空增加。
行情研判：1月14日滬鋁主力2003震蕩微跌。中美即將簽署第一階段貿易協議，且美國放棄將中國列為匯率操縱國，市場樂觀情緒升溫，同時國內氧化鋁產量持續下降、港口庫存出現回落，價格有所企穩，對鋁價形成支撐，不過隨著國內電解鋁廠商加快投復產，疊加年末下遊需求轉淡，近期國內電解鋁庫存出現大幅增加，以及下遊鋁材出口同比下降，鋁價表現較弱。現貨方面，早間持貨商出貨積極，中間商接貨較為一般，隨著某大戶公布採購計劃，價格較為理想，下遊今日表現平平，接貨積極性不高，大部分進入放假狀態。技術上，滬鋁主力2003合約日線MACD綠柱增量，主流多頭增倉較大，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2003合約可在14000元/噸附近做空，止損位14050元/噸。