等線內外走勢：周一LME鋁震蕩偏空，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1725美元/噸，日漲0.29%。滬鋁主力2004合約低開續跌，日內最高13715元/噸，最低13660元/噸，收盤13690元/噸，較上一交易日收盤價跌0.22%；成交量33817手，日增9688手；持倉10.17萬手，日增5971手。基差縮小至-140元/噸；滬鋁2003-2004月價差縮小至-45元/噸。
市場焦點：（1）中國央行開展了2000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元7天期逆回購操作，其中MLF操作中標利率下調10個基點。（2）2月17日零時起至疫情防控工作結束，全國收費公路免收車輛通行費。（3）2月17日，多地庫存續增，電解鋁庫存較上周四增加6.9萬噸至116.2萬噸。
現貨分析：2月17日SMM現貨A00鋁報13530-13570元/噸，均價13550元/噸，日跌40元/噸。SMM報道，今日貿易商間交投較為活躍，持貨商積極出貨，但因下遊需求一般，中間商接貨者對價格要求嚴格，雙方成交略顯僵持。下遊今日接貨無明顯跡象，不少工廠仍在等待政府手續審批的過程中，備貨意願不強，且交通未完全通暢，原料運輸亦成問題。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計197105噸，日增29383噸，連增12日；2月14日，LME鋁庫存為1206450噸，日減14550噸。截止2月14日當周，上海期貨交易所鋁庫存為338848噸，周增36133噸，連增6周。
主力持倉：滬鋁主力2004合約前20名多頭持倉70673手，日增3170手，空頭持倉78695手，日增4698手，凈空持倉8022手，日增1528手，多空均增，凈空增加。
行情研判：2月17日滬鋁主力2004低開續跌。17日中國央行開展了2000億元MLF操作和1000億元7天期逆回購操作，並下調MLF利率10個基點；同時全國非湖北地區新增確診病例連降13天，對鋁價形成部分支撐。不過美國經濟數據強勁，美元延續高位；同時國內電解鋁庫存累積加快，且後續仍有產能釋放預期，加之下遊鋁材企業復工多有延遲，庫存壓力較大，鋁價表現偏弱。現貨方面，今日貿易商間交投較為活躍，持貨商積極出貨，但因下遊需求一般，中間商接貨者對價格要求嚴格，雙方成交略顯僵持，下遊不少工廠仍在等待政府手續審批的過程中，且交通未完全通暢，備貨意願不強。技術上，滬鋁主力2004合約放量增倉，關注下方13600位置支撐，預計短線低位震蕩。操作上，建議滬鋁2004合約可在13640-13720元/噸區間操作，止損各40元/噸。