等線內外走勢：周二LME鋁上行遇阻，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1720.5美元/噸，日漲0.20%。滬鋁主力2004合約低位回升，日內最高13740元/噸，最低13665元/噸，收盤13725元/噸，較上一交易日收盤價漲0.26%；成交量33946手，日增129手；持倉10.40萬手，日增2265手。基差擴大至-115元/噸；滬鋁2003-2004月價差擴大至-20元/噸。
市場焦點：（1）英國表示，讓英國遵守歐盟的規則是不公平的，而且超出了歐盟在其他貿易協定中所設定的條件。（2）包頭鋁業產業園區在落實落細各項防控舉措的基礎上，科學有序推進園區內企業復工復產，目前已有33家生產性企業恢復生產。到2月底陸續還有16家企業計劃復工。
現貨分析：2月18日SMM現貨A00鋁報13590-13630元/噸，均價13610元/噸，日漲60元/噸。今日貿易商間交投較為活躍，持貨商積極出貨，中間商接貨意願較明顯，但受限於部分倉庫鋁錠較難出庫，因而雙方實際成交一般，交割後現貨貼水也較大。下遊雖逐步開工，但對原料的需求尚未完全體現，今日暫無明顯接貨跡象。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計200569噸，日增3464噸，連增13日；2月17日，LME鋁庫存為1192375噸，日減14075噸。
主力持倉：滬鋁主力2004合約前20名多頭持倉70290手，日減383手，空頭持倉81216手，日增2521手，凈空持倉10926手，日增2904手，多減空增，凈空增加。
行情研判：2月18日滬鋁主力2004低位回升。中國央行周一投放2000億元中期資金，並下調利率10個基點；中國疫情呈現下降趨勢，下遊鋁材企業進入復工狀態，2月底陸續由企業計劃復工，利於下遊需求復蘇，對鋁價形成支撐；不過英歐談判存在不確定性，非美貨幣承壓，令美元延續強勢；同時國內電解鋁庫存累積加快，且後續仍有電解鋁產能釋放預期，庫存壓力較大，鋁價缺乏上行動能。現貨方面，今日貿易商間交投較為活躍，持貨商積極出貨，中間商接貨意願較明顯，但受限於部分倉庫鋁錠較難出庫，因而雙方實際成交一般，下遊雖逐步開工，但對原料的需求尚未完全體現。技術上，滬鋁主力2004合約日線KDJ死叉跡象，主流空頭增倉較大，預計短線低位震蕩。操作上，建議滬鋁2004合約可在13640-13740元/噸區間操作，止損各40元/噸。