等線內外走勢：周三LME鋁大幅下挫，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1617.5美元/噸，日跌1.55%。滬鋁主力2005合約大幅下挫，日內最高12720元/噸，最低12235元/噸，收盤12300元/噸，較上一交易日收盤價跌3.45%；成交量14.57手，日增76995手；持倉15.54萬手，日增1592手。基差縮小至-220元/噸；滬鋁2004-2005月價差縮小至-60元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲將在得到財政部長批準的情況下動用緊急權利設立商業票據融資工具。紐約聯儲本周將每天通過隔夜回購操作提供1萬億美元。（2）2020年1-2約為氧化鋁產量1045.1萬噸，同比減少13%；電解鋁產量584.7萬噸，同比增長2.4%；鋁材產量590.6萬噸，同比減少12.5%。
現貨分析：3月18日SMM現貨A00鋁報12500-12540元/噸，均價12520元/噸，日跌80元/噸。SMM報道，今日市場大戶暫無採購計劃，市場貨源依舊寬松，持貨商雖積極出貨但供應相對過剩背景下，價格優勢不明顯，中間商接貨平平。下遊今日接貨狀態略有好轉，主因鋁價跌至部分商家心理底部價格。華東今日整體成交較差。
倉單庫存：周三滬鋁倉單合計301491噸，日減2721噸；3月17日，LME鋁庫存為973050噸，日減5400噸，連降25日。
主力持倉：滬鋁主力2005合約前20名多頭持倉94630手，日減1360手，空頭持倉110186手，日減1245手，凈空持倉15556手，日增115手，多空均減，凈空增加。
行情研判：3月18日滬鋁主力2005大幅下挫。全球疫情形勢持續加劇，疫情對全球供應鏈衝擊將繼續擴大，全球經濟陷入衰退可能增大，市場恐慌情緒加速蔓延；同時國內電解鋁產量持續增長，下遊鋁材產量同比下滑，電解鋁庫存繼續累增，對鋁價壓力較大。不過國內氧化鋁廠受疫情影響產量有所下降，氧化鋁價格企穩；近期鋁棒加工費上漲，對下遊產量有所刺激，對鋁價形成部分支撐。現貨方面，今日市場大戶暫無採購計劃，市場貨源依舊寬松，持貨商雖積極出貨但供應相對過剩背景下，價格優勢不明顯，中間商接貨平平，下遊今日接貨狀態略有好轉。技術上，滬鋁主力2005合約放量增倉，主流持倉增空減多，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2005合約可在12300元/噸附近做空，止損位12400元/噸。