宏觀上，新冠肺炎疫情繼續在全球範圍內加速蔓延，全球股市暴跌，重創市場，隨即多個國家出臺刺激經濟政策，市場情緒略有緩和。成本端，雖然當前氧化鋁市場小幅短缺，但氧化鋁價格難以抵抗電解鋁下行的重挫打壓，實際價格重心將小幅下移；供應端，隨著鋁價暴跌，鋁企開始出現減產情況，東興鋁業有減產檢修情況，涉及產能為10.2萬噸，目前新投產產能大部分也有所推遲；需求端，目前鋁下遊加工企業開工率逐漸提升，下遊備貨有所提升，但鋁價大跌導致觀望情緒較濃，關注後期下遊備貨積極性。海外疫情加速擴散抑制海外需求，打擊國內鋁材出口；目前社會庫存已達164.9萬噸，近期宏觀影響大於產業基本面，短期仍將弱勢運行，建議謹慎參與。