1、本周鋁走勢繼續保持偏弱之勢，特別是國外大有探15年低點的位置。這說明鋁的供求問題特別是供應問題已經成為共識性問題,對價格形成持續壓制。毫無疑問，當前靜態成本支撐不堪一擊，而市場也多以動態成本來來衡量價格“是否合理”，在氧化鋁和電解鋁都已經大幅虧損的狀態下，擠壓礦端利潤和電力成本下降在所難免。
2、考慮礦成本意義不大，報價多隨行就市；電力成本中自備電以火力發電為主，對比原油和動力煤比價，動力煤向下壓縮空間可以現象；非自備電企業政府會採取適度補貼政策幫助企業脫困。加上近幾年供給側改革，無成本優勢產能被大幅置換到“中低成本區間”，當前已建產能的抗壓能力實際上是高於08年或15年的。因此看似電解鋁企業已全部處於無利潤狀態，但實際上仍有壓縮空間。
3、供給剛性仍是軟肋，雖然存在部分高成本產能減產信息，但多數企業實際觀望情緒更濃，主動減產意願不佳，所以市場並不買賬，除非發生突發性事件，否則預計價格仍會繼續承壓。
（光大期貨 展大鵬）