【盤面】SMM統計3月（31天）中國氧化鋁產量566.8萬噸，其中冶金級氧化鋁543.4萬噸，冶金級日均產量17.53萬噸，環比下降1.75%，同比下降9.72%。2020年3月（31天）中國電解鋁產量303.6萬噸，同比增加1.9%，截至3月末，全國電解鋁運行產能規模3621萬噸/年，建成年產能規模4123萬噸/年，全國電解鋁企業開工率為87.8%，整體開工率水平較2020年2月末降低1.5個百分點，截至3月末，國內電解鋁運行產能規模較2月底下滑39萬噸/年。3月中旬至今，國內已有10家電解鋁企業受鋁價下跌影響集中檢修，SMM統計累積檢修產能規模上升至65.5萬噸/年，且隨著鋁價持續低迷，現金虧損產能比例居高不下，從而帶動電解鋁減產規模繼續提升。2020年第一季度，國內電解鋁累積產量897.6萬噸，同比增加4.0%，今年1季度國內電解鋁累積消費量為750.6萬噸，同比減少9.0%，供需錯配導致國內電解鋁社會庫存持續走高。進入4月以後，受鋁價低迷影響預計電解鋁減產產能規模仍將擴張，且雲南、內蒙古、廣西等省部分新增產能將延遲投產，SMM預估4月（30天）國內電解鋁產量為292萬噸，同比增速下降至1.0%。
【操作】反彈動力不強，暫時觀望